广发策略：净利润断层选股法在牛熊中是否均出

　　策略年化收益率为6.14％，夏普比率为0.25。

　　策略年化收益率为33.86％，策略相对万得全A的月度胜率为65.38％，年度胜率92.86％，夏普比率为1.06。

　　策略年化收益率为33.29％，策略相对万得全A的月度胜率为68.59％，年度胜率85.71％，夏普比率为1.04。

　　策略年化收益率为32.72％，策略相对万得全A的月度胜率为62.00％，年度胜率71.43％，夏普比率为0.94。

　　策略年化收益率为29.07％，策略相对万得全A的月度胜率为67.95％，年度胜率85.71％，夏普比率为0.95。

　　策略年化收益率为28.10％，策略相对万得全A的月度胜率为64.10％，年度胜率85.71％，夏普比率为0.85。

　　策略年化收益率为27.08％，策略相对万得全A的月度胜率为67.31％，年度胜率100.00％，夏普比率为0.95。

　　策略年化收益率为22.96％，策略相对万得全A的月度胜率为57.05％，年度胜率78.57％，夏普比率为0.69。

　　策略年化收益率为21.65％，策略相对万得全A的月度胜率为62.82％，，年度胜率78.57％，夏普比率为0.74。

　　已下行4个月，下跌22％）。

　　3次震荡市：万得全A指数震荡上行超过8个月且涨幅在15％以内的区间，分别为：09年9月-10年4月、13年1月-14年5月、21年3月-21年12月。

　　净利润断层策略无论在牛市、熊市还是震荡市中，均显著跑赢市场

　　净利润断层策略获得超额收益的时机并不挑剔，净利润断层8大策略在牛市、熊市、震荡市中均显著跑赢市场。以2009年5月至2022年4月为回溯区间、万得全A指数为参考对象、期间平均收益率为研究指标，净利润断层在不同市场阶段的总体表现和分项表现如下。

　　牛市：6次牛市期间，净利润断层8大策略均能获得突出的绝对收益能力。牛市中，万得全A平均上涨43％，而净利润断层8大策略的收益率涨幅均超过了59％，最大涨幅达到122％，并有5个策略的收益率在70％以上。

　　熊市：6次熊市期间，净利润断层8大策略往往能够避免较大的回撤。熊市中，万得全A平均下跌幅度达到24％，而净利润断层策略的平均跌幅中位数仅为16.5％，跌幅区间介于6％-21％之间。

　　震荡市：3次震荡市期间，净利润断层8大策略则能够挑选出结构性的Alpha，获得显著的超额收益。震荡市中，A股平均小幅上涨6％，净利润断层8大策略平均上涨幅度超50％，最大平均涨幅达到了85％。

　　连续3次净利润断层策略在牛市和熊市中均为8大策略中的“冠军”策略，在牛市中创下最大平均收益率122％，在熊市中优于同期市场18个百分点。

　　前三行业策略在牛市、熊市、震荡市中均为8大策略中的“亚军”策略，呈现出较好的稳健特征。牛市期间平均收益率79％且领先于市场超过一倍，熊市期间虽下跌12％但仍优于市场12个百分点，震荡市期间超额收益也较为显著。

　　净利润断层+估值筛选策略、净利润断层+业绩反转策略以及前五行业策略三者在牛市、熊市的表现均较为相似，在牛市中收益均超70％、普遍优于市场30个百分点，在熊市中领先市场7个百分点。而在震荡市中，净利润断层+业绩反转策略表现瞩目，录得8个策略中的最大涨幅85％。

　　净利润断层+2年持续绩优策略和净利润断层极值：涨停策略在熊市、牛市中的相对排名均处于8大策略末位，而在震荡市中则是净利润断层极值：涨停策略表现更佳。

　　净利润断层+3年持续绩优策略在牛市、震荡市中的相对表现优于其在熊市中的相对表现。在牛市、震荡市中，净利润断层+3年持续绩优策略相对万得全A收益率在8大策略中的排名分别为第4名、第5名，而在熊市中则居于最末，但其收益率仍高于同期熊市市场3个百分点。