股指箱体震荡将由急跌进入缓跌的过程

　　【每月股评】2021年8月篇（1）

　　【股指分化筑箱体，横向宽幅走震荡】

　　（侧重于创业板指数的分析）

　　截至七月三十日，上证指数收盘3397点，月涨幅为-5.40%；深证成指收盘14473点，月涨幅为-4.54%；创业板指七月份最高3576.12点，最低3157.99点，收盘3440.18点，月涨幅为-1.06%，收出了带长下影线个点的月K十字星小阴线，终止了月K线的三连阳。

　　创业板指从2018年的1184点启动，于今年7月创出了六年多来的新高，盘中与上证指数多次在3560点至3576点附近相互交替追逐，最终创业板指本月末收盘点位已连续两天超越上证指数，创造了新的历史纪录。

　　没有只涨不跌的股市，从7月23日开始A股出现了近期少有的连续三根大阴线，三大股指（上证指数、深证成指、创业板指数）接连三天的累计跌幅均逾5%，创业板指累计最大跌幅8.80%；上证指数自2020年6月后首次跌破了年线，创指周一盘中单日跌幅一度超5%,周二收盘跌幅逾4%，给投资者头上浇了一盆冷水，而在29日（周四）却再跳空向上以涨幅5.32%的强劲反弹，站上了所有均线，并重新返回了短期上升通道中。

　　其实创业板指日线级别的顶背离结构已多次形成（深证成指和中证500指数亦然），顶背离出现和反复形成的风险和隐患应不可忽视。虽然上证指数没有顶背离，但三大股指之间的走势，呈现出较大的分化以及协调性较差，而创业板指等中小盘股指风险却不断地积累和增大，顶背离结构形成后，最终导致一轮较大的杀跌和回调。

　　创指从2604点的上涨到了3576点，历时四个多月，此波上升具备较完整的五浪上升特征，该上升段在7月22日之前曾出现4次小幅回调，却没有一次跌幅超过8%，运行至最高点的累计涨幅达37.33%，已积累了丰厚的获利筹码。鄙人在上月博文中已特别提示回调将会来临，本轮的下跌虽在意料之中且走势已验证，但其跌势及反弹的速度比预料中来得更快更猛。

　　7月23日后的连续大阴线，不仅确认了创业板等中小盘股指日线顶背离结构形成所导致的下跌；而且上证指数也跌破了年线，“跳空缺口+巨阴”的组合，再加上点多个低点连线的支撑也已告破，至此对于A股后市的短期走势不容乐观，即使出现反弹，也应视为技术上的反抽，短期仍将延续下跌回调和宽幅震荡，二次探底的走势或将不可避免。

　　均线系统方面，三大股指中的60日均线前期虽已上穿半年线且都形成了金叉，但后市仍将有反复，不排除可能再次向下形成死叉。上证指数又重新回到了一年多来已突破的3465点（年线附近）重要支撑平台的下方，在3400点至3465点区间堆积的套牢筹码，反而变成了向上反弹的压力区域。创业板指累计涨幅较大，回调和反弹幅度也比较大，但在其下方依次排列了多条支撑线。鄙人认为本次创业板指回调的幅度，相比于上次（2月18日）跌幅（25%）而言，不会跌得太深，依然应看作上升途中的回调而已。

　　创业板指近期虽创了新高，而上证指数和深证成指并未创出年内的新高，从沪深两市走势分化的格局和基于平衡的原理分析，股指之间的涨跌交替和短期失衡将受到相互牵制；另外具有风向标的A50指数近期走势疲软和已出现明显的破位走势，北向资金的进出频繁且动作诡异，加上外围股市的回调震荡也在加大，尽管创业板指反弹的力度也不小，但指望A股短期内再燃升势已经不现实，反弹也将受到来自各方的制约而难有大的起色。

　　据此而预判八月份走势，三大股指横向走出新箱体震荡的概率比较大。创业板指或以3280点（60日均线点左右，不排除在极端情况下最大或跌至0.382位的2975点【极小概率】，届时创指回调幅度约在16.8%（参见图一）。而上证指数则以3438点（年线点左右，或在上证指数上升1浪高点的3288点附近止跌的概率偏大，届时沪指回调幅度约9.4%（参见图三）。股指箱体震荡将由急跌进入缓跌的过程，而在连续抛售大跌后，物极必反而引发一波力度不小的反弹也将会随之而来，反弹后再二次探底，从而筑成相对稳固的中期底部形态。

　　鄙人认为，只要创业板指在年线低点所连成的中短期支撑线（图一中的绿色趋势划线）上方运行，回调均属正常调整范围。若遇到箱体底部附近的重要支撑点位止跌企稳，尤其是出现级别较大的底背离结构时，则是再次加仓的好机会。

　　具体回调支撑点位分析，创业板指从7月22日开始的回调曾经跌破了多个低点连接的短期上升通道下轨线日均线也一度刺破失守，虽然反弹力度不小，日前又重新返回其上方和短期通道内，但再次震荡下跌依然会延续，大概率将去回补29日的跳空缺口，60日均线支撑将再次接受考验；黄金分割位0.618的3205点（回调幅度约10.4%）则为第一道防线，股指将在此附近止跌反弹且进入反复的争夺；而半年线点基本粘合的位置（回调幅度约为13.6%）将会形成较为强劲的第二道支撑，在此将会引发一波力度更强的反弹，预判创指回调到该位置而出现企稳的概率偏大。

　　创业板指将继续以“回调低点不断抬高，震荡高点逐渐刷新”的模式不断向上推进，即通常所说的“进二退一”模式。其实创业板指若能进行必要的回调整理，将更有利于后市的稳步攀升和再创新高。

　　预判八月份创业板指依然在【3080点至3480点】区间震荡运行。

　　就中线）的连线点附近；已穿越该连线保持与其平行向上的年线点附近，这两条线将构成对创业板指数的中期走势形成较强的合力支撑（参见图一所示）。

　　对长线点上升以来，日线点附近，该连线对于创业板指数形成长期的较为牢靠的支撑，长期向上的趋势将趋于更加安全和稳定（见图一、图二所示）。

　　从波浪形态看，沪指月K线图走势较为标准（如图三所示）。笔者曾预判上证指数【3浪】上升目标=2646.8+（3288.45-2440.91）*1.618=4018点，虽然沪指自去年7月以来一年多的时间仍在500多点的区间横盘与徘徊，涨幅也不尽人意，但经过多轮的横盘与反复震荡筑底之后，中期向上挑战上述目标的动力还在，信念依然坚定不移，操作仍需耐心等待。

　　创业板指数和深证成指的波浪划分有所区别，表现在不同阶段涨跌上与上证指数存在差异，尤其是创业板指数涨幅最大，其走势在各大股指分化过程中已凸显出独立的牛市特征（结构牛）。

　　当前创业板指在上升过程中，基本维持“上行艰难，跌幅有限”的震荡格局。而经过震荡回调，倘若能在0.5位置的附近止跌企稳，下一步将重新燃起向第二目标【如图二所示的D点=b*c/a=（3476*2604）/2474=3658点】发起攻击的激情与希望，无论下跌和反弹，创业板指都将引领A股市场继续前行而不断地创出新高。

　　展开各股指的季、年K线图（此略）分析，其长期上升趋势更加凸显。A股未来的走势仍应谨慎乐观。尊重趋势，顺势而为乃是制胜之法宝。

　　创业板指的短期的上升通道或许再度跌破，而股指依然保持在中短期上升趋势线的上方运行，且中短期趋势线和价格逐渐远离中长期趋势线，中长期向上的总趋势并未改变（见图一和图二所示）。

　　操作策略上，继续保持五成以下的仓位持股待涨，余下的仓位，遇到级别较大的顶背离形成后的高点宜作适当减仓，耐心等待股指回调到中短期趋势线附近止跌企稳时，大胆地分批加仓甚至可满仓。可跟随热点板块的轮动，视不同的个股在回踩支撑价位时的技术特征，灵活换股操作。

　　 2021-08-01（周日）

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　　【附图】

　　一、 创业板指数日K线：

　　二、 创业板指数月K线：

　　三、 上证指数月K线：