受电价与疫情双重影响

　　据媒体报道，中国科学技术大学马骋教授团队设计并合成了一种同时具有成本与性能优势的锂电池固态电解质。该工作克服了固态电解质材料生产成本和综合性能难以兼得的瓶颈，使得全固态电池的商业化不再只是遥不可及的“锂”想。该成果刊发在7月20日的《自然通讯》期刊。

　　评：据悉，马骋教授课题组设计并合成了一种新型氯化物固态电解质——氯化锆锂，在离子电导率、可变形性、与高电压正极的相容性等方面，很好地继承了氯化物固态电解质的优势，由其组成的全固态电池的循环性能，甚至远远超过基于硫化物和氧化物固态电解质的同类电池。课题组将尝试把锆离子换为其它四价阳离子进行固态电解质合成，并继续提高离子电导率等各项指标，不断优化全固态锂电池的性能。专家表示，氯化锆锂同时在生产成本及综合电化学性能方面具备显著优势，它的发现为商业化量产全固态电池克服了重大挑战。这一研究成果使全固态电池的商业化不再遥不可及，而全固态锂电池的商业化也将对实现“碳达峰、碳中和”的目标有着重要意义。

　　相关品种：东方锆业（002167）是全球锆产品品种最齐全的制造商之一，公司产品高纯超细二氧化锆作为三元系新能源电池正极材料添加剂，已实现稳定供货并连年增长；三祥新材（603663）为锆产品龙头，公司氧氯化锆项目一期已投产，纳米氧化锆添加进入锂电正极材料，可提高电池循环性能等

　　华能国际：火电龙头稳步前行，新能源占比不断

　　电力行业龙头公司，火电占比高达九成。公司是我国电力上市公司龙头，装机容量及年发电量均排名电力行业首位。公司把煤电作为电力供应的稳定器和压舱石，2020年底公司可控发电装机容量113357兆瓦，其中火电占比90.20%；全年发电4040.16亿千瓦时，其中火电占比95.68%。火电生产供电煤耗为291.08克/千瓦时，显著低于全国6000千瓦及以上电厂标准煤耗305.5克/千瓦时。火电机组平均等效可用率为94.92%，燃煤机组利用小时4059小时，效能水平处于行业领先地位。 风光装机快速提升，新能源占比不断增加。2020年公司风电、光伏、生物质可控装机容量分别新增2177.9兆瓦、771.93兆瓦、65兆瓦，风电、光伏发电量同比分别提高25.68%、72.54%。截至2020年底风电装机容量8134.55兆瓦，占比7.18%；光伏装机容量2512.19兆瓦，占比2.22%，风电、光伏装机容量占比分别提升1.66、0.93个百分点。预计随着新投产、收购风光项目不断增加，公司可再生能源占比将进一步提高，火电占比进一步下降。此外，公司虽无可控核电资产，仅持有三家核电公司部分股权，但公司控股股东华能集团是全国四家拥有核电牌照的公司之一，核电项目有望成为公司营收新增长点。 净利润大幅提高，营收受电价与疫情影响小幅下降。公司境内电厂广泛分布于26个省级行政区，2020年受国内电价下行压力影响，平均上网结算电价为413.63元/兆瓦时，同比下降0.81%。此外，新加坡市场因电价下降营收降低19.26亿元，巴基斯坦业务受疫情冲击减少6.79亿元。受电价与疫情双重影响，公司2020年营收同比下降2.39%（重述后）。虽然营收小幅下降，公司盈利能力明显提升。尽管2020年公司计提资产减值损失创历史新高61.14亿元，公司全年仍然实现归母净利润45.65亿元，对比2019年重述后数据，同比增加191.51%，扣非归母净利润同比增加463.72%，经营性现金流净额同比增加12.67%。 盈利预测：预计2021-2023年公司营业收入1783.04/1859.54/1930.81亿元，归母净利润83.21/98.38/114.65亿元，EPS 0.53/0.63/0.73元，对应PE 7.73/6.54/5.61倍。首次覆盖，给予“买入”评级。