北方港口价格暂稳

　　【市场分析】：周一晚将公布NOPA压榨报告，市场预测或有望创下近五年同期最低记录，利多CBOT大豆。国内豆油库存转降，但随着豆粕胀库的缓解，预计接下来油厂开机率将升高，而疫情限制了部分消费，基差走弱；因MPOB调降库存和产量，报告利多叠加国内棕榈油库存下降，棕榈油价格有支撑。

　　【市场分析】：截至8月初巴西中南部甘蔗产量同比下降7.3%，目前巴西干燥、霜冻天气仍在市场上交易，ICE原糖仍有支撑。近期现货报价稳中有涨，但成交一般，主要受疫情和降水，以及进口糖流入影响，短期糖价承压，从中长线来看，消费预期乐观。

　　[早盘策略] 焦煤焦炭

　　【市场分析】：焦煤方面：现货市场继续以偏强运行为主。供应方面，主产地煤矿产量有所增加，但受政策影响总产量依旧处于偏低位置，市场供应偏紧局面一时难改。需求方面，焦企原料库存偏低，特别是优质焦煤仍较为紧张，焦企需求良好，有焦企因焦煤供应不足而被动限产。进口蒙煤量有所恢复但仍旧偏低，蒙煤价格偏强。总体而言，焦煤预计继续以偏强震荡为主。 焦炭方面：现货市场落实第三轮提涨。供应方面，部分前期限产焦企开始恢复生产，但因焦煤供应紧张，部分焦企有被动限产情况，同时有转产高硫焦，优质焦炭供应紧张局面不改。焦企生产积极，厂内库存极低，销售情况良好。需求方面，钢厂开工有所回升，对焦炭需求良好；同时贸易商挺价意愿较强，交投活跃。综合来看，焦炭供应依旧偏紧，预计短期内市场震荡偏强；但需要注意粗钢产量同比不增政策的消息。

　　[早盘策略] 黑色金属

　　【市场分析】：铁矿：近期铁矿下跌已经释放一定风险，叠加高炉开工率小幅增加，预计矿价有望止跌小涨。螺纹：当前市场供需两端并未出现明显改善，需求回升的力度不足，短期需求或难有大幅转好，但后续需求尚可预期。当前市场处于整固阶段，短期呈现震荡休整，长期仍有上行动力，预计建筑钢材价格将呈偏强震荡趋势运行。

　　【市场分析】：汽车和粮食价格将是未来美国通胀继续走高的主要支撑，7月非农就业人数高于预期，意味着美联储离Taper更近一步。国内社融增速偏低，在政治局强调的积极政策部署下，后续财政节奏加快可能带来改善。Escondida工会和必和必拓集团谈判较顺利，短期内原料端暂无收紧风险，不过受限电影响，国内精铜产量或将回落。三大交易所总库量持续下降，现货高升水低库存格局难改，基本面逐渐好转。整体看，在美联储尚未宣布政策收缩前，市场将不断根据经济数据揣测联储收缩的节奏，目前铜市运行逻辑依然为美联储对市场缩债预期的引导，维持铜价延续弱势的判断。

　　【市场分析】：美国7月非农数据带来黄金大跌后，黄金在周五收盘价收复了周一失地。短期我们认为本周反弹属于恐慌情绪后市场对黄金价格的重新修正。近期受到变异病毒的冲击，美国7日滚动新增确诊病例已从7月初的9.6万人大幅升至8月1日的56.9万人，支撑市场避险情绪，预计8月杰克森霍尔会议上美联储或仍强调偏鸽派的立场。后续重点美联储或将在8月的杰克逊霍尔全球央行年会上释放Taper的详细信号。 由于目前短端利率一直处在低位水平，美联储货币政策不进一步宽松的情况下，下行空间有限，至于上行的水平，还要继续观察经济市场复苏情况，若无加息的推动，上行空间也暂时不会被打开。短期，由于疫情及美国复经济数据还不能支撑立即紧缩，市场点也一直在于紧缩的节奏上，预计8月杰克森霍尔会议上美联储或仍强调偏鸽派的立场，故我们认为对黄金短期继续维持震荡观点。

　　【市场分析】：生猪出栏体重继续下降，因疫情导致部分地区养殖户恐慌性出栏，短期市场出栏可能增加，且下游猪肉需求仍然不佳，猪价总体偏弱震荡。后期需高温多雨天气猪瘟疫情防控情况，以及在年初仔猪较少的情况下，后期供应压力能否减缓。此外，09合约即将进入交割月，期货升水或将逐渐收敛，期价走势偏弱。

　　[早盘策略] 豆粕菜粕

　　【市场分析】：USDA月度供需报告下调美豆新作单产和产量预估，幅度超出市场预估，不过因新旧作压榨和出口均有下调，期末库存未做调整，报告总体中性偏多。加之近日中国采购增加，美豆短期走强。国内大豆到港将逐渐下降，养殖需求继续回暖，加之下游因疫情下游加速备货，油厂豆粕库存回落，基差处于高位。预计豆粕将随外盘震荡偏强。

　　【市场分析】：截至8月13日当周，A股先扬后抑，沪深300指数涨0.5%报4945.98点。沪深300股指期货主力08合约涨1.04%至4933.4点。国内经济及政策方面，受猪肉价格下降影响，7月消费者物价指数平稳；受原油、煤炭及相关产品价格大幅上涨影响，工业品价格涨幅略有扩大。7月金融数据全面回落，反映国内经济活动略有降温。央行二季度货币政策执行报告称，下一阶段要统筹做好今明两年宏观政策衔接，以适度的货币增长支持经济高质量发展。总体当前国内经济整体运行平稳，但面临诸多不确定性不稳定性因素，货币与财政政策均有实施空间。货币宽松预期抬头，新的一周MLF到期续作情况。另外，新的一周将公布7月工业、投资、消费数据；经济下行压力及相应的政策动向。A股延续结构性行情，板块估值分化，指数震荡。

　　【市场分析】：装置检修影响近期标品供应，对现货市场带动明显，市场报盘走高，然而下游厂家观望接货，当前下游工厂补库意愿不强，采购趋于谨慎，预计PP市场窄幅整理。

　　【市场分析】：石化价格陆续调涨，市场报盘部分走高，高压资源偏紧，支撑行情继续高报，下游刚需不足，下周检修装置北方华锦、中煤蒙大陆续开车，市场以小幅整理为主。预计PE市场窄幅整理。

　　【市场分析】：OPEC+主要产油国陆续增产，国际油市供给压力逐步显现；此外7月多国PMI数据出现下滑，下半年经济增长或面临挑战，同时delta病毒持续影响全球经济复苏，打压能源需求复苏前景。伊核谈判陷入僵局，地缘因素对油价刺激有限，市场情绪略显悲观，预计国际油价震荡偏弱。

　　【市场分析】：尿素UR01大跌，7月开始市场逐步有新产能投放落地；工业需求方面， 整体开工利润水平略有提升，煤炭价格偏强对尿素压制尿素生产利润；下游复合肥价格高位稳定，夏季备货储能成成为国内主要需求看点。预计尿素市场价格将继续在振荡区间2500—2750元/吨徘徊。

　　[早盘策略] 淀粉玉米

　　【市场分析】：8月13日，国内玉米现货价稳中上行，南方港口价格稳中有涨10元/吨，北方港口价格暂稳。外围方面，美玉米价格横向震荡。国内玉米延续涨势，主力C2109涨1.23%报2631。近日美国玉米主产区降雨有益玉米生长。上周中国认购美玉米1.13万吨，国内玉米有效供应持续增加，需求疲软。另外，国内玉米病、虫害和天气及其“后遗症”等情况对玉米行情的影响。01合约在2600—线震荡，外盘走势。

　　【市场分析】：PVC市场继续反弹。利好：个别PVC企业有检修计划；社会库存较同期仍处低位，商家降价意向不强；电石价格坚挺，成本面有所支撑。利空：电石企业开工有所提升；下游制品厂盈利空间薄弱，接货积极性不高，多维持刚需采购。综合来看，利好利空因素依旧并存，但PVC价格连续拉涨后也存在理性调整预期，PVC市场维持盘整为主。

　　【市场分析】：甲醇01反弹，总体市场价格维持相对较高水平。广西华谊新产能的投放使得后期甲醇整体供应预期压力增大；而港口方面8月后续到港需要能否增量兑现，以及7-8月累库的具体情况。除此之外，MTO外购成本压力以及8月开始检修相对集中也存在着削弱甲醇需求的预期。

　　[早盘策略] 棉花棉纱

　　【市场分析】：8月USDA供需存预测报告下调全球产量和期末库存。受此消息影响，引发市场大量投机买盘入场。ICE棉花期货触及2018年6月以来的最高位。周五市场情绪略有释放，价格小幅回调。建议ICE棉短期仍以震荡偏多思路对待。内棉方面，目前新疆部分地区棉花结铃情况不及往年，今年棉花采摘时间预计将推迟一到两周的时间。轧花厂陆续进入设备检修阶段，部分采摘工作人员已提前进疆做前期准备工作。因疫情影响，公路运输受阻，棉花总体出疆量下滑明显。下游棉纱市场行情稳定，坯布端因上游原料高价，累库情况逐渐凸显，新单不足。宁波舟山港码头因出现新冠确诊病例导致封闭，对海运影响较大。近期棉价受疫情影响，不确定性因素较多，但供给端挺价明显，预计短期内将维持震荡偏强局面。