7月20日LPR公布，我国1年期、5年期LPR均与上次持平

　　   7月LPR连续15个月保持不变。7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，7月20日，我国1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上次持平。
  点评：央行7月15日全面降准释放1万亿元资金，降低银行资金成本130亿元，但尚未完全覆盖LPR最小变化单位5BPs的调整步长，加之央行7月15日续作1000亿元MLF的操作利率保持不变，因此LPR与其定价中枢MLF的利率变化保持一致。

　　 周一，央行开展100亿元7天逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，零投放。

　　   资金利率涨跌互现。其中，银行间隔夜回购利率上行3BPs至2.15%，7天回购利率下行1BP至2.20%，3个月SHIBOR持平在2.40%。
  利率债收益率小幅波动。其中，国债1年期收益率下行1BP至2.26%，10年期上行1BP至2.95%；国开债1年期下行1BP至2.38%，10年期持平在3.34%。
  信用债收益率小幅下行。AAA级中短期票据1年、3年和5年期收益率分别下行1BP、2BPs、1BP至2.74%、3.17%、3.43%；AA+级1年、3年和5年期均下行1BP至2.87%、3.31%、3.66%。
  点评：税期扰动近尾声，且降准后银行间市场资金面相对平稳，主要回购利率小幅波动。债市方面，降准后资金面仍充裕，提振短券，短端收益率小幅下行，但市场聚焦周二的LPR是否下调，长债的交投相对谨慎，收益率小幅波动。
  美债收益率大幅平坦化下行，10年期下行至逾五个月新低。周一，美国国债2年、5年、10年和30年期收益率分别下行4BPs、9BPs、12BPs、12BPs至0.21%、0.70%、1.19%、1.81%。其中，10年期盘中一度下行至1.18%，为今年2月12日以来新低。（10-2）年期限利差收窄8BPs至98BPs；（10年-3个月）期限利差收窄12BPs至114BPs。
  点评：最近几周，由于德尔塔新冠变异病毒在美国、欧洲等多地蔓延，美国新增病例、住院和死亡人数不断上升，市场避险情绪升温，投资者抛售股票，买入美债等避险资产。加之美国联邦基金利率期货价格走势显示，市场预计美联储2022年12月加息的概率从7月13日发布美国6月CPI时的90%下降到58%，推动美债收益率大幅平坦化下行。