今日热文：12 年200家上市公司，盛景“批量IPO”

　　铅笔道

　　日前，盛景嘉成母基金和直投基金收获了第200家上市公司。从收获第一家上市公司到第200家，盛景只用了12年。

　　盛景嘉成母基金自成立以来，已有效覆盖了中国、美国、以色列70多家顶级GP，投资的代表性机构包括：君联资本、高瓴资本、红杉资本、经纬中国等，并成为多支硅谷头部VC的第一且唯一中国出资人。与此同时，盛景嘉成直投基金也已收获12家企业成功上市，其中包括A股产业互联网第一股国联股份、CRO巨头康龙化成等。目前，基金总规模已超130亿元。

　　覆盖200家上市公司，只是盛景投资逻辑验证过程中的一个阶段性成果。200这个数字，对盛景来说是一个新的开始。

　　作为一家兼具母基金与直投业务的机构，盛景始终坚持专业主义与价值投资，追求安全前提下的中长期复利回报。在当下的市场环境中，如何做到穿越周期且获得可预期的回报？近日，盛景嘉成创始合伙人刘昊飞和铅笔道聊了聊，分享了200家上市公司背后盛景的投资哲学与故事。

　　8月2日，盛景嘉成母基金投资覆盖企业，深耕临床CRO助力新药研发的诺思格在深交所创业板上市。

　　对于盛景而言，诺思格成功上市，是一个里程碑般的时刻，盛景嘉成母基金和直投覆盖上市公司的数量刚好为200家。从2014年拥有第一家上市项目，8年时间，盛景完成了从1到200的飞跃，为LP交上了一份完美的成绩单。

　　这份成绩单与高确定性的退出机会密切相关。在盛景嘉成创始合伙人刘昊飞看来，此里程碑的真正意义在于，为盛景的LP树立这样一个信心：通过母基金与直投的模式，盛景能成规模地发现培养优质公司，然后通过上市打造出高确定性的退出通道，从而让资金真正形成闭环。

　　兼具母基金和直投业务，盛景格外清楚行业里的“潜规则”，比如抛开那些漂亮但却没有太多价值的数据，弄清机构的TVPI、DPI等指标更重要；也更深刻地明白LP真正的诉求，无论是全民PE时代、双创时代，还是如今的寒冬时期，能让LP赚到钱才是好的母基金。

　　真金白银显然更有说服力。刘昊飞对铅笔道透露，“去年盛景母基金和直投基金给LP的分配有20多亿，往年累计有60多亿。”在他看来，一家新成立的投资机构前5年可以对外宣传资金管理规模有多大，但不透露给LP分了多少钱，可以理解；但如果10年后还是这样，那就是投资业绩拿不出手了。

　　如何做一只为LP赚到钱的基金？刘昊飞多次提到“信任”这个词，他认为LP愿意出资本质上也是“信你而超过信我自己”的体现，至于如何维系提升信任感，就需要时间与成绩来说话。

　　把时间的针脚拨回12年前，盛景的投资故事起步于狂热的全民PE时代。2010年，作为“投资新生”的盛景，投资方式是冷静又谨慎的，主要是试水。盛景的第一只基金只做跟投，自己不去领投，不去定价，然后选择合投的机构也都是在行业里深耕多年的，这样的打法让盛景在早期能最大程度地规避风险。与此同时，盛景也从赋能培训的学员企业中选择优秀的投资标的，目前盛景学员企业里已经有20多个项目在A股成功上市。

　　直到2013年，时任汉能投资集团执行董事的刘昊飞，以第一个全职负责投资的合伙人的身份加入进来，盛景的投资业务开始加速发展。

　　投资注定要与风险相伴，如何在不确定中找到高确定性的投资机会？这就考验到投资人的认知。这种情况下，如何找到符合中国资本市场偏好的资产端？盛景一直在思考，继互联网时代与移动互联网时代后，下一个历史性的机会是什么？最后基于自己的基因，结合时代背景，盛景找到了适合自己的答案：产业互联网与“专精特新”。盛景曾总结出三个