原油上周总结与本周展望（2022年7月18日）

　　  上周原油价格延续了之前的跌势，在我们看来，原油价格可以“反弹”，但无法回避全球能源需求进一步破坏的前景。

　　  此外，上海原油库存下降20%，以及有证据显示中国上月炼油活动因燃料需求增加而增加。但中国最近公布的“表观石油需求”同比下降了5.6%。总之，除非世界上某个地方出现重大的、新的、令人惊讶的供应中断，或者全球需求路径发生变化，否则熊市阵营会很有希望控制石油价格。

　　  美国暑期出游旺季的汽油需求暴跌，油价上涨的杀伤力超过疫情。美国能源信息管理局的数据显示，美国的汽油需求上周降至806万桶/日，低于2020年 ，是1996年以来的最低季节性水平。除了两年前的同期，四周移动平均汽油需求量也是2000年以来最低季节性水平。之前上周，汽油需求曾有温和增长，因为燃油零售商为7月4日长周末增加库存。但假日效应微乎其微且稍纵即逝。 在经济增长放缓的担忧日益加剧之际，这些数字现在更加清晰地描绘了需求的萎缩。

　　  显然，能源需求预期可能会随着全球经济的恶化而恶化。对牛市阵营来说，最积极的角度是看空基本面情绪可能暂时过度，以及在原油价格短暂触及并大幅拒绝俄乌冲突爆发前的价格水平后，出现超卖的技术信号！

　　  我们偏向于看空阵营，因为美国库存上升和全球产品需求疲软等可见的基本面可能会进一步打压原油价格。与此同时，9月原油价格的支撑微弱且不可靠。