海内外债市共振下挫 债基业绩承压遭赎回

　　全市场一共有1997只纯债基金，其中1444只月内收益为负，占比超七成，平均跌幅约0.04％，部分产品的跌幅超1％。

　　上海某基金公司发布公告，旗下一只纯债基金的A类份额于6月8日发生大额赎回，为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，决定提高本基金A类份额净值精度至小数点后8位。

　　展望后市，基金公司普遍认为，目前债券市场正面临着多空博弈的复杂环境，短期或呈现弱势震荡的走势。

　　兴银基金固收团队认为，国内债市在经历了2022年5月份短期“牛市”后，长端利率安全边际已然不大，6月份的债市或呈现震荡偏弱走势，利空因素逐步显现。

　　一方面，国内疫情得到有效控制，上海全面解封，经济恢复预期升温；另一方面，特别国债发行预期和6月末MPA考核等因素或导致资金面逐步收敛；但与此同时，兴银基金指出，目前基本面修复节奏尚弱，经济复苏力度仍需通过高频数据观察，6月内仍需重点关注国内核心城市地产放松情况以及下旬特别国债的潜在落地。

　　诺安基金给出了相对中性的判断，其认为，一方面上海正式复产复工，预计前期经济失速的不利态势有望被遏制；然而，年初以来外贸与就业形势显著恶化，房地产与基建投资恢复存在诸多掣肘因素，居民消费亦受制于收入波动与疫情反复情况，经济增长的内生动力依然不足。

　　综上所述，诺安基金认为，近期基本面与政策因素对债市的影响或偏向中性，利率上下波动空间均十分有限，波段操作难度正逐渐加大。而在融资成本稳定的前提下，适度杠杆套息策略仍将优于绝对高票息策略。

　　具体到不同券种的投资策略上，浦银安盛基金从利率债、信用债、可转债三大品类分别给出了投资建议：

　　利率债方面，由于京、沪等地区进入复工复产过程，国内经济数据有望进入回升，债市环境的友好程度较前期下降；预计流动性总体仍能保持相对宽松的状态，但在地方债密集缴款时点及季末时点，资金利率的波动性可能将边际增大。短线内，债市可能将呈弱势震荡走势，浦银安盛基金建议采取中性偏防御的策略。

　　信用债方面，相对企业盈利周期位置，目前信用债收益率整体风险收益比偏低，建议近期配置以高流动性短久期信用债为主，特定债券品种方面后续可持续关注银行理财净值化转型进度，在二级资本债、永续债相对利差波动中寻找配置机会。

　　可转债方面，股市业绩验证期有压力，近期市场最核心的驱动是刺激政策的密集出台，提前交易了复苏预期，但未来即将迎来半年报业绩验证，且二季度业绩显然是有一定压力的，不宜太乐观。考虑到市场的轮涨特性和板块位置，浦银安盛基金建议关注涨幅不高的稳增长和部分消费。