人心所向行情回暖 券商股欲“执牛耳”还缺些啥

　　上交所和中证指数公司发布公告，于2018年12月17日调整上证50、上证180、上证380、上证红利等指数样本股。

　　Wind证券指数为9806点，在随后3个月左右的时间内，该指数迎来了一波幅度较大的反弹。在2019年3月8日，Wind证券指数触及阶段性最高14648点。3个月左右，证券指数上涨了约50%。

　　最近的一次重要市场指数调整也剔除了部分券商股，但剔除后券商股是否会像2019年初一样大幅反弹，目前尚不得而知。

　　“券商股被剔除原因主要是表现差等问题，最近被剔除也是因为表现差，但不代表后面就肯定能大涨。理论上而言，被剔除与上涨之间不存在逻辑上的关系。”北京一名非银分析师向证券时报表示。

　　另有分析师称，券商股被剔除说明此前下跌较多，而机会往往就是跌出来的。

　　近期，券商股的表现也引起了市场的一些关注，不少机构对此进行了研究探讨。

　　华西证券魏涛等认为，券商股行情启动需要具备六大条件，即宏观经济处于衰退后期或复苏前期、宏观流动性宽松或趋向于宽松、国家重视资本市场、改革推动机构微观流动性改善、券商估值处于较低的位置、外围环境稳定等。他们称，目前六大条件中多数条件已经具备。

　　东亚前海证券倪华称，券商板块已到拐点，主要原因有四个方面。首先，全国疫情好转，市场情绪回暖；其次，资本市场利好频出；再次，5月基金净值及份额持续回暖，投资者仓位逐步回补；最后，10余只券商股已破净，估值已达历史底部，目前估值已完全反映中报悲观预期。

　　开源证券高超表示，基于历史复盘视角，看好当下券商板块的投资机会。板块估值位于低位，经济预期向好且流动性充裕，券商二季度盈利环比改善可期，可关注后续基金数据或政策催化。

　　“站在当前时点，我们战略性看多券商板块，尤其是具备Alpha收益的龙头公司，其估值向下的空间有限，向上则具备一定弹性。”华泰证券沈娟团队称，当前中国经济处于新旧动能转换的重要拐点，迈向由高端制造业、战略新兴产业等实体经济驱动的高阶模式。同时，监管自上而下推动制度创新改革，资本市场显著扩容有望推动证券化率持续攀升，市场生态的繁荣将为券商业务稳步扩展奠定扎实基础，证券行业处于良性发展周期中。目前，市场环境各类风险因素交织，券商板块估值已跌至相对低位；而稳增长政策持续发力，政策维度宽松不断，未来市场有望逐步企稳。