中信证券：上市以来募资过千亿，券商一哥为何

　　中信证券集团融出资金业务强制平仓合约终止后客户尚未归还款项金额为6.37亿元，较上年增加3.67亿元，如无法获得足额赔付，公司或蒙受一定损失。

　　另外，2021年，中信证券发生商誉减值损失20.68亿元，其中8.76亿元源于2020年公司并购原广州证券时产生的商誉，在并购完成一年之后就确认大额商誉减值，公司在进行交易标的选取、估值等方面或存在一定问题。

　　首先，早在并购发生之前，2018年至2019年前三季度，作为标的资产，广州证券已产生大额亏损，归母净利润分别为-6.21亿元和-3.58亿元。

　　图6：广州证券营收、归母净利润

　　其次，在被中信证券并购之前，广州证券已经涉及多起案件，或导致潜在损失。其中，中信证券华南起诉安徽盛运环保、西部证券的债券交易纠纷案仍未了结，涉及本金为1亿元。2021年12月，中信证券华南就此向最高人民法院提交再审申请。