原油市场今日分析：WTI原油折戟120美元大关 分析

　　  据美国能源信息署（EIA），美国3月石油产量升至1170万桶/日，为去年11月以来最高水平。美国新墨西哥州3月石油产量升至历史最高水平。国际能源署（IEA）署长比罗尔表示，此次能源危机比20世纪70年代的石油危机严重得多，预计会持续更长时间。路透调查发现，受增产协议约束的10个欧佩克成员国5月产量为2473万桶/日，较4 月增产28万桶/日，高于增产协议要求27.4 万桶/日，为自2月以来首次达标。据外媒报道，欧佩克代表称尽管欧盟对欧佩克成员国俄罗斯采取制裁措施，欧佩克+本周仍可能坚持其石油生产计划。

　　  欧盟明确对俄实施部分制裁，以及中国的原油需求前景大幅改善，油价出现反弹，但欧盟对俄油禁令一事大部分实际已被计价。而中国仍是原油需求前景的一大不确定因素，如果全球产量保持稳定，且疫情担忧缓解，油价或进一步上涨。但欧佩克正考虑将俄罗斯豁免在石油生产协议之外，这将使得其他产油国提高产量，油价因此回吐大部分涨幅。不过在过去几个月里，原油增产受到了诸多阻碍，人们已对欧佩克真的释放增产信号不抱希望。

　　  考虑到原油供应紧张，俄罗斯未来几个月的原油出口可能下降，因此我们认为即使沙特提前终止欧佩克+协议也不会危及其强劲的收入。随着拜登政府努力进行外交工作，促使沙特增产以缓解高油价。我们希望在拜登访问沙特之后，或至少在本月与沙特王储会晤之后，欧佩克的这种逐步增产的方式会发生改变。而作为与美国交易的筹码，沙特可能在欧佩克+协议9月到期前逐步取消减产协议。

　　  与立即禁止原油进口不同，欧盟逐步禁止俄油进口不会让市场有那么剧烈的反应，但我们仍然预计今年油价还会保持上升趋势。我们已将今年下半年的布油价格预期从109美元上调至122美元，同时，我们还将2023年布油价格预期从93美元上调至99美元，且该预期有明显的上行风险，其中包括对俄罗斯的二级制裁，以及美国对伊朗的制裁尚未解除。

　　  由于经济面临衰退风险，原油和成品油需求正在下降。虽然目前布油在120美元上下波动，但其公允价值是70美元/桶区间。同时，我们将油品需求预期从年初时的360万桶/日下调至220万桶/日，且将继续根据经济放缓的迹象调整需求预期。若炼油系统面临压力，预期还会有更大调整。全球经济面临衰退风险，柴油需求可能不会出现强劲的增长。