大摩：这个二手车商前景光明 但前路依然坎坷

　　摩根士丹利表示，Carvana的长期前景看起来很有希望，但短期内仍充满挑战。

　　大摩分析师Adam Jonas将Carvana的评级下调至持有，并在周三给客户的一份报告中表示，这家汽车公司在承受更高的债务负担后，将不得不改变其成本结构。

　　Jonas写道：过去几个月，Carvana面临着严峻的业务挑战，这一点已经变得很明显。该公司自己承认，它在错误的时间加速了增长，导致消费放缓，导致产能和需求严重不匹配，造成了流动性紧缩。

　　摩根士丹利还将Carvana的目标价从每股360美元下调了70％至105美元。不过，新的目标仍然比Carvana周二的收盘价高出80％以上。

　　Jonas指出，Carvana在4月20日发布了的季度业绩喜忧参半，该公司大大增加了现金负担。摩根士丹利表示，该公司当时通过股权融资筹集了10亿美元并通过债务融资32.75亿美元。Carvana上个月报告季度亏损超过预期，营业收入也超过了分析师预期。

　　这位分析师在报告中写道，当然，在不需要的时候筹集外部资金总是更好的。最近几周，Carvana在发现自己在真正需要资金的时候开始筹集资金，恰逢高收益市场环境充满挑战之时。

　　摩根士丹利补充称，Carvana的股价轨迹将取决于该公司管理层对成本节约的控制能力，如广告和管理费用或资本支出。

　　摩根士丹利还将Carvana的2030年收入预期从之前的942亿美元下调至579亿美元。分析师还预计，Carvana在2022年将售出约45.6万个零售单位，而此前的估计为56.6万。