成立19年管理规模不足300亿 摩根士丹利华鑫为何

　　除了今年成立的新基金以外，摩根士丹利华鑫旗下的所有的主动权益类产品年内回报均跌破13％，超九成产品跑输大盘。

　　摩根士丹利华鑫旗下产品最近一年的业绩没有一只能够进入行业前100名；若单论主动权益类业绩表现，仅有一只产品在同类200名以内，即大摩品质生活精选位居同类第195名，还有半数产品则在千名以后。

　　何晓春管理的6只产品今年以来的净值增长率均跌破18％，3只跌幅已经超过30％；其中，表现最好的大摩优悦安和A以-18.77％的业绩排名第647名，而其余5只产品均排在同类后30％。

　　“聪明钱”从来都有自己敏锐的判断力，产品业绩没有亮点，投资者自然选择“用脚投票”。从整体情况来看，摩根士丹利华鑫旗下35只基金中，基金规模超过50亿元的仅有一只中长期纯债型基金，但规模低于1亿元的有8只。

　　值得注意的是，摩根士丹利华鑫的公募基金数量远低于基金公司一季度平均数。通过观察可以看到，自2017年以来，公司近五年产品数量仅增加了10只，产品线规模开拓步伐明显缓慢。

　　有市场观点认为，一般而言，风格多元的产品线会便于投资者结合市场风格从细分资产角度进行精细化配置。在同业争相发行新品、做大规模的背景下，摩根士丹利华鑫的产品线尚未齐全、产品数目较少，这必然导致在行业竞争中处于劣势。

　　摩根士丹利华鑫近年来管理规模和基金数量变化

　　数据03

　　股权变动频繁难长大

　　虽然近年来声量渐小，但摩根士丹利华鑫并非是初出茅庐的“新手”。

　　资料显示，成立于2003年的摩根士丹利华鑫是一家具有外资背景的基金公司，三家股东分别是摩根士丹利国际控股、华鑫证券、深圳基石创业，其中股东方摩根士丹利是资产管理规模超过1.4万亿美元的全球著名领先金融品牌。

　　但从其19年的发展来看，“背靠大树”作用微乎其微。Wind数据显示，截至2022年一季度，摩根士丹利华鑫的资产规模合计为297亿元，甚至不足行业平均数1668亿元的五分之一；而其“顶峰”在2021年二季度，资产规模也仅为425亿元；排名则从77位下滑至第92位。

　　据《投资者网》统计，除了货币基金以外，目前全市场单只基金规模超过300亿元的产品共有20只，超过430亿元规模的也有9只。其中最大的混合型二级债规模为743亿元，相当于2.5个摩根士丹利华鑫。

　　若与同期生对比，差距更明显。2003年成立的券商系公募一共有6家，除了摩根士丹利华鑫以外，还有广发基金、兴证全球基金、景顺长城基金、海富通基金和长信基金。截至2022年一季度，上述基金资产最高的广发基金为1.16万亿元，最低的长信基金也达到了1119亿元。

　　市场有观点认为，摩根士丹利华鑫发展缓慢的现状或与其股权频繁变更不无关系。据《投资者网》查阅发现，摩根士丹利华鑫的前身为巨田基金管理有限公司，2008年6月12日更名为摩根士丹利华鑫基金。近年来，公司股权结构几经变化最终花落三家。

　　不过，平静并未持久。2021年3月，华鑫证券拟通过在上海联交所公开挂牌的方式，转让其所持有的摩根士丹利华鑫36％的股权，同年5月以3.89亿元的价格与摩根士丹利国际控股签署了《上海市产权交易合同》。

　　然而，此番股权变化近期再起波澜。因“摩根士丹利以及摩根士丹利国际控股正接受美国证监会调查”这一消息影响，中国证监会在2022年2月25日就其申请股权变更事项提出反馈意见，这基本上意味着股权转让事宜被按下了“暂停键”。

　　
资料 若外资股东实现绝对控股，摩根士丹利华鑫会发生怎样的变化，暂时不得而知。但目前来看，公司的投资业绩、团队的投研水平和原地踏步甚至后退的管理规模，都是成立多年的摩根士丹利华鑫当前面临的窘境，以及不得不面对的艰难挑战。