政策底已现，市场底还远吗？

　　美国证监会发布公告，根据《外国公司问责法》，认定百济神州等5家中国公司为有退市风险的“相关发行人”，相当于将5家公司放进了“预摘牌名单”。

　　消息一出，中概股连续暴跌，可就在4月2日时，证监会就修订境内企业赴境外上市相关保密和档案管理规定，明确境外监管机构在中国境内调查取证，应通过跨境监管合作机制进行；删除原规定中关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。

　　此外，规定还提到，要对涉密敏感信息精准管理和避免“泛化”，支持商业信息顺畅流动，支持中介和监管机构充分履职。

　　一面是监管的表态，另一面，企业也纷纷拿出真金白银进行回购。

　　3月22日早间，阿里巴巴宣布追加100亿美元股票回购计划，回购规模由150亿美元扩大至250亿美元，回购将持续至2024年3月底。本次回购规模约相当于阿里巴巴市值的十分之一，创下中概股史上最大规模的回购纪录。另一边，小米、、微博等公司也先后公布大额回购计划，新一轮中概股回购潮已拉开序幕。

　　有券商分析人士表示，大规模回购往往预示着股价的阶段性底部，从历史数据看，回购实施后均伴有一波上涨行情。据统计，中概股经历过2008年、2011年、2015年和2018年的大幅下跌，最终都再创新高。

　　以上对A股不利因素都有转好的因素，但投资者仍会疑问，A股的权重还有没有杀跌到位，回答这个问题，还要从2021年上市公司业绩情况与对指数影响较大板块走势来看。

　　从2021年A股上市公司业绩增速来看，截至4月7日收盘，共有2547家上市公司发布2021年度业绩预告，披露比例约为54.06%，具有一定的代表性。其中，业绩预喜的公司有1647家，业绩预忧的公司有900家。业绩预喜的公司占比达64.66%，业绩预忧比例占35.34%。年报业绩加速增长的企业主要集中于TMT、新能源产业链和部分传统周期板块，如水泥制造、煤炭、化工、通用机械等。总体来看，年报预告业绩增速高于此前的市场预期。

　　图片毫无疑问的是，白酒板块在A股的分量举足轻重，A股的股王贵州茅台截至今日市值高达2.26万亿元，如顶梁柱般的存在，从走势上来看，贵州茅台企稳明显，双针探底后震荡向上。

　　而整个白酒板块指数也突破了此前的下降趋势。这个位置虽说不一定能立马大涨起来，但对板块的企稳走强意义重大。

　　大金融中的银行板块方面，银行板块指数自从3月16号探底拉升后，走出V型反转的形态，截至今日收盘已经逼近前高，走势比白酒板块更强。

　　白酒与银行板块是上证指数的定心丸，这两个板块的企稳意味着上证指数的下跌空间不大，股民期盼的“市场底”近在咫尺。

　　创业板指数，主要看新能源和医药板块的表现，新能源板块主要看宁德时代的走势，若“宁王”企稳，整个产业链都会有所止跌。虽然近期宁德时代调整幅度较大，但今日收盘探底回升从最低跌近6个点，盘中差点收红，最后尾盘下跌1.94%。成交88.54亿较昨日明显放大。值得注意的是，在宁德时代下跌之际，外资也在近半个月内偷偷的净流入。

　　图片东吴证券在最近的研报中表示，宁德时代近期因各类谣言股价错杀，估值回调至历史底部，但2022年为全球电动车、储能销量大年，且公司在手订单充足，东吴证券预计全球装机份额将进一步提升至35%以上，出货量及业绩有望继续翻番增长，当前估值明显低估。东吴证券表示将维持宁德时代905.8元目标价。

　　东方证券也在最近的研报中看好宁德时代，认为未来电池环节边际改善逻辑通顺，叠加宁德时代在海外市场突破以及储能领域的增长，该公司作为行业龙头业绩增长确定性高，对应公司整体目标价672.82元。

　　医药板块方面，医药的核心CRO板块，从板块走势上来看本轮调整甚至都没有跌穿上个低点，而核心的药明康德2021年年报净利润分别大增72%、41%，说明该行业的景气度是没有问题的。

　　从历史经验来看，市场底距离政策底大约有两个月时间。在2018年10月政策底出现后，市场又经历了大约两个月的摸底，之后在2019年的1~4月迎来一轮涨幅高达34.7%的上涨。虽说历史不会简单重复，但是有一定借鉴意义，值得注意的是，部分优质的个股会提前于大盘企稳走出来。