PTAMEG：供应去库与需求悲观的博弈

　　聚酯开工率91.8％附近，加权利润-68元附近，聚酯加权库存维持24.7天。

　　POY、DTY、FDY和短纤权益库存分别为26.8、32、26.2和12.8天，环比基本持稳。清明假期假期，下游受放假、疫情影响运输及需求偏差影响，聚酯产销偏弱。库存面临继续回升压力。

　　总社会库存约228.2万吨，环比上周下降11.5万吨。

　　华东主港地区MEG港口库存约100.2万吨，环比增加3.8万吨。绝对库存仍然偏高。

　　4.6-4.10，预计到货总量在18.6万吨附近，到港量偏高，乙二醇库存预计累库。

　　数据乙二醇进口或边际下降

　　3月到港量边际回落。从外盘检修情况来看，台湾南亚4#装置提前检修时长2月，马油38万吨停车7-10天，沙特38万吨装置重启，美国南亚82.8万吨装置重启；

　　3-4月海外检修维持高位，预计进口存边际下降可能。

　　数据乙二醇平衡表

　　3月平衡来看，国内产量128万吨，进口65万吨评估，聚酯94％左右开工率，3月乙二醇小幅累库1.5万吨左右。

　　平衡表边际变化不大，国内油制和进口缩减，4月聚酯执行检修后预计维持平衡，5月存在去库可能。

　　平衡表来看乙二醇边际改善，二季度格局稍好，但绝对库存压力较大，反弹驱动不足，乙二醇低估值下相对抗跌。短期关注5000-5400区间波动。

　　数据价差结构

　　PTA基差月差偏强

　　乙二醇逐步收基差、月差偏弱

　　远期结构

　　数据