润阳股份近四成募资拟补充流动资金 营收翻倍增

　　太阳能电池片供应商江苏润阳新能源科技股份有限公司在证监会官网披露招股说明书，拟发行不超过4001万股，募资40亿元用于扩大产能和补充流动资金。

　　润阳股份表示，募投项目达成后，将有效补充公司太阳能电池片的产能，提升市场份额。

　　不过，润阳股份的主打产品太阳能电池片属于光伏产业中游，或面临上游硅料涨价、下游组件减产的两头挤压，继而影响公司盈利能力。最终润阳股份能否通过上市做大规模的同时打通产业链，还有待观察

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　　营收大增净利下滑

　　据招股说明书披露，润阳股份自2013年成立以来一直从事太阳能电池片的研发、生产和销售，其核心产品为单晶PERC太阳能电池片，产品的尺寸规格已从158.75mm 及以下过渡到182mm 及以上，最终运用于光伏发电系统。

　　隆基股份、晶科能源、天合光能在内的大型组件厂商都是润阳股份的客户。据专业机构PVInfoLink 的统计数据，该公司2020 年和 2021年的太阳能电池片销量均位居全球第三名。

　　公司收入方面，2019年至2021年，润阳股份的主营业务收入分别为30.08亿元、47.54亿元和105.24亿元，归母净利润分别为2.43亿元、5.13亿元和4.86亿元。报告期内，太阳能电池片的销售收入在主营业务收入中占比超过99％，光伏电站的收入占比不到1％。

　　图表1：润阳股份主营业务收入构成

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　　图表3：润阳股份募资用途明细

　　统计显示，全球2021 年有近290GW 的新增可再生能源投入使用，其中光伏占一半以上份额，其次是风力和水电。

　　不过，我国目前仍以火力发电为主。国家能源局发布的统计数据显示，2021年我国总发电量为8.11万亿千瓦时，其中火力发电为5.77万亿千瓦时，占比超过70％。同期，太阳能发电量的占比不到3％。增速上，2021年太阳能发电量同比增加9％，不及火力发电同比增速的15％，更不及风力发电同比增速的24％。

　　图表4：2021年我国发电量构成及增速

　　（数据太阳能发电量增速不高，也抑制了终端光伏电站的装机需求。这种需求又会反向传导导致组件厂商减产，从而对太阳能电池片的销量造成影响。东吴证券研报分析认为，上游硅料涨价导致硅片涨价，作为原材料，会压缩太阳能电池片的销售毛利率，而下游组件厂商减产，又将影响太阳能电池片的销量。

　　这种情况下，为了避免被上下游两头挤压，润阳股份希望通过募资加码主业的同时，也能向上游进行延伸，形成一体化企业，从而获取更大的收益。那么，最终润阳股份能否通过上市实现打通产业链的梦想，《投资者网》将持续关注。（思维财经出品