即将迎来阶段性反弹？机构“揭秘”A股后市走向

　　上证指数跌9.81%，深证成指跌17.7%，沪深300指数跌13.44%，科创50指数跌22.1%，创业板指数跌19.73%。

　　国务院金融委会议强调，有关部门要积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。随后银保监会、证监会、央行分别发声回应支持。

　　再加上今年第一季度，A 股市场出现较大回撤，估值大幅压低，市场唱多声音此起彼伏，券商机构普遍认为在持续调整后，市场将迎来阶段性修复窗口，阶段性反弹或很快出现。

　　中信建投证券指出，随着近期市场持续调整，股票资产的相对性价比已经突显。目前大盘指数的估值已经调整至2019年底水平附近，因此在当前位置可以逐步乐观起来。

　　国泰君安证券认为，虽然市场信心的重建以及微观交易结构的优化仍需要时间，但在短期超卖与风暴模式之后，A股有望进入阶段性的反弹。

　　具体到时间窗口，财信证券认为，今年A股市场大概率呈现U型走势，预计指数仍将在低位磨底1-2个月，4月份将是A股市场的重要观察窗口期。

　　上述机构表示，在美联储加息等负面因素逐步消退以及市场对这些因素反应钝化后，届时A股市场有望逐步从磨底阶段开始向上修复，尤其是此前大幅回撤的创业板指和以新能源为代表的赛道板块。

　　02稳增长;仍是市场主线

　　在估值大幅回撤的市场环境中，稳增长;板块成为市场主线。尤其是以浙江建设、宁波建工为代表的基建股备受市场关注，浙江建设在两个月内股价涨幅逾4倍，同期宁波建工股价实现翻倍增长。

　　在政策层面，2021年12月份的中央经济工作会议提出稳中求进的政策基调；2022年1月降息；2022年《政府工作报告》提出5.5%的GDP预期增速目标。

　　财信证券称，2022年正值党的二十大召开之年，稳增长、稳就业、稳预期的预期较强，预计经济增长目标短期或从调结构向稳增长倾斜。2022 年《政府工作报告》提出今年国内生产总值预期目标增长5.5%左右，后续货币政策、基建和房地产都有超预期发力的可能性。

　　渤海证券认为，短期看，外部等风险性因素和内资避险行为，仍存在反复的可能，或推动市场底部反复过程。但从中长期看，稳增长政策推动企业景气回升的预期相对明确，有望带来企业盈利低点上行。市场恐慌和避险因素的宣泄过程，大概率会带来年内的低位配置机会。

　　中金公司也表示，稳增长;政策储备空间相对充足，增长在二季度左右可能逐步改善；结构上，短期低估值稳增长;板块可能会有相对收益，待宏观风险逐步平息后，高景气的成长领域和受成本挤压的中下游制造业可能迎来转机。

　　03机构看好哪些板块？

　　谈及后市投资机遇，券商机构指出，短期关注稳增长、疫情修复和困境反转板块，而长期看好科技成长股，如新能源、光伏、数字经济等。

　　配置上，东北证券表示，关注稳增长导向同时相对低估值的建筑建材、地产，盈利边际改善的新基建、新能源、旅游酒店旅游酒店等。前半段关注低估值且盈利稳定方向，主要是银行、地产、建筑等价值板块；后半段关注盈利边际改善行业，包括新基建、超跌的高成长以及疫后修复中估值景气度相对优势高的通信、计算机、半导体半导体、新能源、旅游等。

　　中信证券指出，两会;后稳增长政策进入再次发力的临界点。配置上，建议坚持风格和行业上的均衡配置，坚守稳增长主线，围绕两个低位;继续布局，近期重点关注锂电、光伏、半导体、白酒、医药、建筑等一季报超预期的品种。

　　浙商证券表示，结合行业景气，建议关注四个产业方向：一是国产替代寻找优质子赛道，如半导体设备、材料、模拟设计等；二是新能源链走向分化，建议关注高景气光伏；三是汽车智能化关注优质龙头，涵盖车载芯片、激光雷达等；四是国防装备，建议关注内生外延双驱动逻辑。

　　海通证券则表示，价值股方面，银行地产估值低，券商潜力更大；成长方面，低碳经济中风电、光伏、特高压等，数字经济中的云计算、数据中心值得关注。