知名基金经理出手了！冯明远、归凯、王克玉、

　　信达澳银基金冯明远、嘉实基金归凯、泓德基金王克玉、招商基金侯昊等知名基金经理旗下产品，纷纷公告参与定增投资。不过，2022年以来上市公司增发和公募基金参与定增投资金额却双双下滑，呈现明显的降温态势。

　　2022年以来共有73家上市公司增发金额达1017.16亿元，同比下降约7成；从公募基金来看，33家基金管理人定向增发累计获配投入资金额为138.26亿元，这一数据相比去年同期增发金额下降了147.43亿元，萎缩52.79％。美国网

　　今年以来发行的竞价定增项目平均收益约为3％，负收益项目逾四成。

　　张城源直言，这也反映了定增投资有一定折扣的股票投资的特色。一方面，定增投资是一种股票投资，并不是稳赚不赔的，“在市场和个股的波动面前，参与定增出现负收益，或者阶段性浮亏，都是非常正常的。”

　　另一方面，他表示，截至3月17日今年以来沪深300指数的收益为-14％，在这样的情况下，定增投资的折扣也确实为投资者在市场的波动面前，提供了一定程度上的保护。

　　“站在当前时点看定增，我们认为一方面，定增投资仍有较为良好的折扣，另外一方面，待发的上市公司整体估值水平也较前期有所回落，正是定增投资的好时机。”张城源表示，定增投资由于有限售期，不适合也无法去追涨杀跌，更多应该关注企业中长期投资价值，从目前的时点看，有更多更便宜了的项目供定增投资者选择，因此正是开展定增投资的好时机。

　　张城源进一步表示，定增投资由于有限售期，不适合追逐市场的热点，“在行业上，我们更多选择长期前景好，中期业绩确定性程度高，短期估值合理或者偏低的行业，符合这三个标准的行业和公司，每年都在变化。”

　　财通基金也认为，2022年的定增市场，虽不乏白马股定增项目，但整体上仍是以中小市值居多，在成长风格或不占优势的市场环境中，更考验定增投资管理人的投研实力。“未来半年的时间窗口内，我们一方面对定增市场保持理性，另一方面，我们仍谨慎乐观。”

　　财通基金表示，当前的市场环境下，以组合投资、多资产类别的方式参与定增市场更加重要，因为定增个股投资破发概率或高于以往，定增个股投资的择时亦比以往更为重要。因此对于投资者来说仍需理性参与、不搏单票，“对个股基本面、估值等多个维度需要均衡考量，参与定增投资一定要做组合，分散、再分散，安全性重于收益率。”

　　在组合投资方面，财通基金认为，“固收+定增”策略渐成主流机构构建“固收+”策略的新趋势。

　　上海一家中型基金公司也认为，上半年受制于市场环境，定增市场可能表现较弱；但下半年随着市场情绪有望回暖，定增市场可能会转暖。在此背景下，公司在参与定增时需要严格精选中长期成长路径明朗、业绩可以持续兑现的公司，同时在公司治理、商业模式、产品和服务、技术壁垒等方面的筛选要求更高，“精选公司在精而不在多，我们会谨慎参与定增项目。”