A股虎年能否迎来牛市？

　　  欧洲和亚太地区股市也都出现调整。日本股市日经225指数逼近26000点大关，创近一年多新低，韩国综合指数也是连续多日下跌，最低点位较2021年高位调整幅度已超过20%。美国道琼斯指数和纳斯达克指数更是狂泻了几千点。

　　  原因何在？中信建投证券首席经济学家黄文涛指出，国内外因素均有一定冲击。国内疫情继续发酵，消费预期不稳，基建和地产去年12月数据未出现明显反弹等，增长下行压力仍在困扰短期市场。

　　  海外来看，美联储释放加息与缩表信号，乌克兰争端发酵进一步打压风险偏好，风险资产承压明显。尤其是美联储议息会议释放鹰派论调后，全球市场集体萎靡，这也对国内市场情绪形成明显压制。

　　  但导致两次调整的核心原因不同。上述报告指出，2021年初市场调整的核心原因是对央行货币政策收紧的担忧，后续央行对货币政策收紧的辟谣以及强劲的经济基本面共同促进了A股企稳。当前，对经济基本面的担忧、缺乏估值性价比较高的板块是阻碍市场上行的核心因素。

　　  在他看来，国内经济处于筑底阶段，稳增长基调下，全年无论是总量增速还是行业结构，边际上持续改善是大概率事件。同时，美联储紧缩的实质风险被短期夸大，中美关系的压舱石比此前牢固，外部政策的负面预期已经被充分甚至过度反应。

　　  中银证券全球首席经济学家管涛认为，对于金融市场来说，央行货币政策影响更大，任何股市都会有“经济不好、央行在就好”的政策底逻辑。中国央行并未让市场失望，1月17日MLF(中期借贷便利)和7天逆回购降息10个基点，兑现稳增长信号。

　　  “对于实体经济来说，央行需要财政、产业等多种政策配合，未来需要走一步看一步。股市也将回归以基本面为主，政策预期已经较为充分。”管涛还称，在不确定性较多的情况下，短期A股可能仍会震荡调整，缺少明确方向。不过，未来调整幅度可能会小于美股，结构行情仍会持续。

　　  杨恩直言，市场波动是始终存在的，然而这往往也会提供具有吸引力的机会。预计未来12个月，中国市场的企业盈利增长将超过15%。无论是相对于其历史平均水平，还是与全球其他市场相比，目前中国市场的市盈率均具有吸引力。