百亿私募仓位连续7周低于80% 主线机会趋弱 不少

　　   在前两市主线机会减弱的背景下，从私募仓位反映的市场情绪来看，私募网络数据显示，截至11月12日，股票私募整体仓位指数为75.28%，环比下降0.53%。其中，53.64%的股票私募仓位超过80%，28.72%的股票私募仓位在5-80%之间，4.64%的股票私募仓位低于20%。

　　   此外，自下半年以来，私募股权的整体仓位一路下滑，平均持仓指数为78.14%。目前，私募股权持仓指数已连续16周低于80%。

　　   事实上，私募股权持仓下降的内部原因之一是近期市场观点的差异削弱了共识预期，领域内基金的差异也变得明显，这是私募整体情绪降温的主要原因。然而，对于未来，许多主流私募策略认为，随着稳定增长政策的实施，预计增长将在今年第四季度和明年第一季度度过一个相对低迷的时期。随着上游价格压力的逐步释放、政策“支撑”以及宽松流动性预期的增强，利润和估值压力较大的中下游行业今年将迎来业绩机会。在配置上，短期稳定增长的发展方向可能带来阶段性机遇，并逐步注意到由于上游价格压力 私人配售位置在十一月下旬继续下降，造成中下游制造业和消费的预期改善，市场整体热衰退。本周以来，虽然主要指标逐步反弹，两市成交量仍保持在万亿元水平，但每日热点轮换也明显加快，因此在上述背景下，市场主线并不十分清晰，私募网络数据显示，截至11月12日，私募股权整体持仓指数为75.28%，环比下降0.53%。其中，53.64%的股票私募仓位超过80%，28.72%的股票私募仓位在5-80%之间，4.64%的股票私募仓位低于20%。

　　   总体而言，年内，私募股权仓位呈现先高后低的趋势。上半年，股票私募头寸指数平均值为81.12%。自今年下半年以来，持仓指数自市场开放以来一直在下跌。头寸指数的平均值为78.14%。目前，股票私募仓位指数已连续16周低于80%。

　　   从细分来看，100亿只高仓位股票的私募仓位也大幅下降。根据私募网络数据，百亿股的私募仓位指数为75.22%，环比下降1.39个百分点。其中，100亿股私募仓位中55.69%超过80%，25.66%的100亿股私募仓位在50-80%之间，2.19%的100亿股私募仓位低于20%。

　　   值得一提的是，从本年的仓位增减来看，100亿股的私募减持也是最大的，最新的100亿股私募减持指数创下了年内新低。回过头来看，今年100亿股私募的最高仓位出现在5月份，为89.32%，迄今为止下降了14.1%。目前，百亿股私募仓位指数已经连续七周运行在80%以下。

　　   不难发现，在最近的盘面上，虽然股票基金仍然活跃在新兴行业的主线上，但交易基金正在寻求突破，希望找到更具短期灵活性的交易品种。在此背景下，多家私募的战略观点表明，虽然普遍震荡仍是私募行业股指运行的主流预期，但随着各行业的反复调整，市场风险已经完全释放，因此，对中短期市场走势的研究和判断逐渐趋于乐观。

　　   此前，一位私募股权基金总经理表示，他将在下半年继续投资高位，“上半年，A股市场整体呈现出市场震荡的特征，伴随着个股和板块的高波动性。原因是一些核心资产的高估价值需要消化，而流动性担忧也有所增加。但下半年，国内流动性可能保持稳定，上市公司业绩也将良好，因此低位可能错失良机。投资靠老，结构调整比换位更重要“。

　　   事实上，就产品申报而言，11月份明显比前一个月暖和。根据私募网络的数据，截至今年11月22日，11月份共申报新产品2277件，其中证券私募1703件，分别比上月增长72.89%和70.81%。11月份申报的主力是100亿私募和中型私募，在阿拉巴马资产、麒麟投资、创新资产、凌骏投资、严复投资等11种私募产品中申报了10余家。

　　   离年底还有一个多月，私人股本机构也安排了跨年度市场，以争取最后一波收入星石投资表示，从历史数据来看，a股市场每年都有一个跨年度市场。跨年市场是一个相对宽泛的概念，启动时间不确定。它不仅仅是从元旦或春节开始。随着市场风险因素的轻微改善，新年市场今年可能很快启动，预计各类资产将迎来更好的投资机会从上述逻辑出发，对于未来，星石投资更加关注消费行业在新年市场的表现和可持续性。10月份的经济数据再次证实，消费中长期复苏的方向已经确定，市场对消费的预期也在改善。一方面，PPI和CPI增长之间剪刀差的收敛是高度肯定的，消费企业的盈利能力将反弹。另一方面，消费者需求预计将释放。自疫情爆发以来，居民收入和就业的改善明显好于消费的复苏，这将为随后的消费需求势能释放积极的动力格雷资产董事长张可兴提到，现阶段主要有三个方向：一是消费，尤其是白酒消费;二是互联网投资机会，三是目前最热门的新能源，不仅是新能源汽车，还有一些半导体行业。