今日外汇市场分析：：美联储靴子落地 今晚英央

　　  虽然鲍威尔重申高通胀源于暂时性因素，表示将对加息保持耐心，但市场似乎并不买账，交易员对明年6月不加息的预期从42%降至35%，对7月不加息的预期亦从31%降至27%，这就是说，市场预期加息时间表显着快于美联储预期;另一方面，市场对通胀持续以及美联储行动落后的担忧仍存，美国长期国债收益率重回1.6%，带动长期TIPS损益平衡通胀率回升。

　　  ISM服务业指数升至 1997年以来最高，分项来看，商业活动和订单指数也创下历史新高，表明第四季度美国经济回暖，需求没有放缓的迹象，但同时说明需求紧张下供应链压力仍然很大。而值得注意的是，分项就业指数降至四个月新低，表明就业增长相对温和，劳动力短缺问题有待进一步化解。

　　  ADP私营就业人数新增57.1万人，休闲和酒店业继续领衔增长，表明企业雇主在填补空缺职位数量取得了进展，但总就业人数仍远低于疫情前水平。该前瞻数据给非农提供了一定的线索，但因统计口径存在差异，市场看点仍在明日的非农数据。

　　  美联储宣布维持政策利率在0%-0.25%不变，同时如市场预期般官宣启动缩债，将每月减少150亿美元的购债，其中包括100亿国债和50亿住房抵押贷款支持证券。美联储同时表示，高通胀源于暂时性因素，容忍通胀一段时间适度高于目标，后续将根据经济对购债速度进行调整。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会中强调，缩债不是加息的信号，美联储对加息能够维持足够的耐心。同时称，通胀率将下降到接近2%的目标，若更高的通胀将持续下去，将在适当时候使用工具来控制通胀。

　　  现货黄金在决议公布前大跌，决议公布后以及鲍威尔讲话期间都曾短线走高，但整体走势依然疲弱。决议出炉前，美元指数曾冲高至94.23;决议出炉后持续下行，最低跌至93.82，非美货币集体走高。

　　  美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次利率决定;

　　  将于11月开始缩减购债，每月减少购债150 亿美元（100亿美债和50亿MBS）;将于12月加快缩债步伐;准备在必要时调整缩减购债规模的步伐。

　　  疫苗接种方面的进展和供应限制的缓解料将支持经济活动和就业持续增长;

　　  导致通胀上升的因素预计将是暂时的，供需失衡导致部分行业价格大幅上涨。

　　  现在还不是加息的时候，缩减购债的时机对加息没有直接信号意义;

　　  缩减购债计划将在明年年中结束，准备根据经济情况调整债券购买步伐;

　　  经济朝着美国联邦公开市场委员会的目标取得进展，今年经济料将强劲增长;

　　  目前的失业率高估了劳动力市场的复苏，可能在明年下半年前实现充分就业;

　　  认为更高的通胀将持续下去，将在适当时候使用我们的工具来控制通胀;

　　  接下来将回到资产负债表问题;正寻找通过补充杠杆率来解决流动性问题的方法;不认为我们落后于收益率曲线。

　　  ·受服务业就业人数增加的带动，美国10月ADP就业人数超预期增加57.1万人，为6月来新高。

　　  ·欧元区9月失业率降至7.4%，符合预期。·中国10月财新服务业PMI录得53.8，高于预期值53.1。

　　  ·英国10月服务业PMI为59.1，好于预期，创今年7月以来新高。

　　  ·德国30年期国债收益率跌至两个月低点。

　　  2、美国逾五年来首次减少长期国债的季度拍卖。美国财政部发布声明表示，将季度再融资规模减少60亿至1200亿美元，其中3年期、10年期、30年期的债券再融资规模分别削减20亿美元，有望抵消部分美联储缩减资产购买带来的的预期需求损失。

　　  3、美国表示重启发行170亿美元的通胀保值债券（TIPS）。

　　  4、美国联邦基金利率期货显示，美联储在2022年7月加息的可能性为90%;交易员预计美联储2022年12月前将加息两次。

　　  5、欧洲央行行长拉加德∶ 尽管目前通胀飙升，但中期通胀前景仍然低迷，因此明年很可能无法满足加息的三个条件，即2022年加息是不可能的。即使在经济刺激计划结束之后，货币政策支持经济复苏和通胀持续回归到我们的目标仍然很重要。

　　  6、英国央行行长贝利∶在未来几天，我们将通过公司债券购买计划推出一种新的投资方式。

　　  美国需求没有放缓迹象 料非农新增39万人美国ISM非制造业PMI数据创下历史新高，美国经济活动从未如此迅速，需求没有放缓的迹象，而物价也没有下跌的痕迹。劳动力市场复苏面临的主要挑战仍然是劳动力供应问题。在过去一个月里，阻碍工人寻找工作的因素并没有消失，但随着因担心新冠疫情和照顾孩子而不找工作的人有所减少，许多影响因素都有所缓解。最近，在工资大幅上涨的情况下，额外的失业救济金计划到期应该会激励劳动者重返劳动力市场，因此我们预计10月份非农就业将增加39万人。

　　  美联储声明后美元最初下跌或是因为获利了结，市场在会议结果公布前极度做多，目前依然如此。预计在今年余下的时间里，美元仍将得到美债收益率走高带来的支撑。美联储急于遏制通胀，并在某种程度上承认通胀可能比预期更加持久，因此美元仍是避险资产。

　　  预计英央行将加息15基点 但需警惕放鸽风险我行预计今日英央行委员将以6∶3的投票结果决定加息15个基点。然而，放鹰并非已成定局，英央行的经济预测和新闻发布会将比市场所定价的要更鸽派一些。随着市场完全定价英央行加息15个点，鉴于本次会议之后可能的加息幅度，风险显然倾向于意外放鸽，若事实如此，英镑将遭到抛售。如果英央行推迟加息，市场很可能预期加息推迟至12月，因此英镑的回调可能是短暂的。

　　  近期美日从114.73-114.92阻力回撤后保持修正状态，但鉴于其仍维持在112.40支撑之上，我行仍认为这波修正是暂时且健康的。预计美日将有可能突破114.92，然后测试1990 年4月以来的长期下行趋势线是更加长期的目标。短期支撑先看至113.26，然后是113-113.08，更远的支撑看向112.05-112.23。

　　  此次英央行利率决议的关注焦点在于其是否会加息，对此市场存在分歧，主要的两种预期分别是加息15个基点和按兵不动，而QE 方面，普遍预期英国央行不会调整。

　　  目前利率市场预期英央行加息概率已经大幅上升，若英国央行如预期加息，英镑有望走高，反之则料承压下行，届时需留意央行是否强调通胀上升风险，以及暗示接下来几个月的加息可能性，若有相关表态，则有望缓和英镑跌势，否则英镑或有较大下行压力。