2021年10月29日期货交易每日必读：工业品连续跌停

　　  国家发展改革委、市场监管总局组成4个联合督查组，分赴晋陕蒙煤炭主产区和秦皇岛港等北方主要下水煤港口，开展煤炭现货市场价格专项督查。国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。会议进一步明确了动力煤限价细节：具体的限价标准是动力煤坑口价格由国家发改委统一制定基准价，为每吨440元含税，最高上浮幅度20%，即每吨528元。

　　  评：近期发改委政策密集，煤价连续下降，目前在政策压制下，动力煤价格接近腰斩，焦煤焦炭价格连连下跌，煤化工集体走弱，市场情绪悲观，工业品整体表现不佳，在政策力度减弱之前，预计煤炭系将维持弱势运行。

　　  ★必需品价格上涨，或抛储稳价

　　  商务部新闻发言人束珏婷表示，受降温降雨天气等多重因素影响，近期部分食用农产品特别是蔬菜和一些生产资料价格持续上涨。商务部积极开展保供稳价工作，每日跟踪蔬菜、肉类、粮油等生活必需品市场运行情况，密切关注全国及疫情散发地区的市场供求、价格变化，部署地方做好今冬明春生活必需品市场保供稳价适时投放政府储备，督促商贸流通企业加强产销衔接，及时解决可能出现的问题。

　　  评：白皮书介绍了去年碳排放控制取得的成效，今年来看，政策力度加大，预计碳排放强度相较去年将进一步减弱。

　　  现货端，国内浮法玻璃市场延续下行走势。沙河市场部分厂家对部分小板规格下调价格，贸易商销售灵活；华中地区价格大体持稳，本地刚需拿货为主，部分厂家产销平衡左右；华东、华南、东北市场部分厂家价格下调，市场成交重心继续下行，下游操作谨慎，刚需拿货。

　　  评：目前玻璃供应端较为充足，但下游需求仍然不佳，库存持续累积，整体表现为供应过剩，预计短期玻璃价格将进一步下行。

　　  9月欧洲港口库存继续上升，欧洲方面价格强势不在，外围纸浆市场转弱。据Europulp数据显示，2021年9月份欧洲港口纸浆月末库存量环比上涨3.75%，同比下降21.84%，库存总量由8月末的124.31万吨增加至128.97万吨，为5个月高位。

　　  评：目前国内纸浆市场偏弱，库存处于高位，下游需求不佳，且市场情绪整体较为悲观，外围纸厂市场转弱将进一步刺激纸浆国内下行，在政策持续加码和基本面偏弱之下，纸浆短期低位运行。

　　  螺纹社库连续三周减少，厂库连续二周增加，产量、表需由减转增。螺纹产量290.76万吨，较上周增加17.79万吨，增幅6.52%；社库558.33万吨，较上周减少30.97万吨，降幅5.26%；厂库260.59万吨，较上周增加17.73万吨，增幅7.30%；表需304万吨，较上周增加12.43万吨，增幅12.43%。

　　  评：螺纹总库存保持小幅下降，供应不断走弱，同比降库速度加快，说明粗钢压减产能政策起到了很好的效果，而细分数据看表观需求保持历年低位也正是进入冬季的常态，今年房地产负面消息频出，给下游带来了悲观，采购不积极实属正常。特别是产量数据小幅增长，它本身处于历史极其低的产量位置，虽有小幅反弹，但是对总体影响并不大。总的数据表现为，供需双弱。

　　  宏观方面，目前国家调控煤价的政策频繁出台，市场避险情绪浓厚，焦煤市场观望情绪较浓。供应端，受保供影响，部分配焦煤品种供给减少，并且煤矿严查超产，炼焦煤供给偏紧状态短期难改。需求端，下游钢焦企业都有不同程度的限产，对焦煤原料需求一般。库存方面，近期随着国家保供增产措施的逐步实施，炼焦煤库存从9月中旬的低点开始回升，焦煤社会库存达到2031万吨，但仍位于历史同期低位。

　　  评：整体来看，市场避险情绪浓厚，工业品整体偏弱，且在保供政策加码下焦煤供应维持偏紧状态，但下游需求状况一般，预计政策企稳之前价格不断走低。

　　  近期国家发改委研究依法对煤炭价格实行干预措施，以及召开专题会议研究制止煤炭企业牟取暴利的政策措施，煤炭价格下跌幅度较大。煤炭价格的下跌致使电价回归合理区间，对于用电量较大的硅铁行业，其用电成本有所下移。内蒙古等主产区用电有所缓解，部分厂家生产有所恢复。宁夏中卫发布关于调整部分重点用能单位能耗“双控”目标任务的通知，新增能耗强度较低的铁合金行业能耗指标。

　　  操作建议：近期政策调控下，锰硅波动较大，在政策企稳之前预计震荡运行。

　　  受天气、环保、能耗双控等因素影响，焦化厂开工率维持在65%，位于近五年的历史同期低位。另外，近日汾阳地区要求11月10日之前关停一批4.3米焦炉，涉及产能310万吨。需求端，下游钢厂因环保和限电等限产较多，目前钢厂焦炭库存处于正常水平，对焦炭采购积极性不高，钢厂未接受焦企提涨200元/吨。整体来看，近期政策加码削弱了焦炭成本，供应受到加能耗双控和环保限产等影响，维持偏紧格局，需求端表现不佳，后续可能宽幅振荡。

　　  操作建议：近期宽幅震荡，暂时观望。

　　  近期各苹果产区开展收购，从苹果的总产量来看，山东苹果预计减产15%，陕西、山西、甘肃小幅增产，四川、云南苹果效益较好，发展迅速，增长幅度较大，全国苹果总产量预计在4500万吨左右，供应总量充足。后续关注产区收购价格、质量以及货量情况。

　　  操作建议：目前苹果波动较大，观望为主。

　　  原油价格持续走高，全球对植物油需求强劲，且马来产量持续不及预期，出口降幅小幅缩窄，外围油脂基本面整体较好。另外，加籽价格继续上涨，进口成本支撑力度较强，给菜油价格偏强运行提供有利支撑。国内方面，截至第43周国内主要油厂油菜籽开机率较前期继续下降，整体处于几乎停滞水平，油厂压榨量下滑致使菜油库存延续走低，据监测显示，截止10月22日当周，华东地区主要油厂菜油商业库存为30.86万吨，环比上周下降0.35万吨。为连续第三周下滑，创逾三个半月新低。

　　  美国原油库存增长，交易商锁定利润，加之伊朗可能很快重启核协议谈判，欧美原油期货大幅度回跌。美国原油战略储备减少，净进口量增加，美国商业原油库存增加，汽油和馏分油库存下降。美国能源信息署数据显示，截止10月22日当周，美国原油库存量4.30812亿桶，比前一周增长427万桶；美国汽油库存总量2.15746亿桶，比前一周下降199万桶；馏分油库存量为1.24962亿桶，比前一周下降43万桶。库欣地区原油库存2733.2万桶，减少389.9万桶。

　　  煤焦价格连续跌停拖累黑色系，矿石前期跌幅较大，价格相对平稳。多地限产加严，四季度钢铁行业整体仍将处于压减产量状态，叠加采暖季环保限产及冬奥会限产，对原料需求减弱。港口库存已经超过1.4 亿吨，预计库存仍将呈现增加趋势，价格重心震荡向下。