买基金十年赚十倍 这事儿有可能吗？

　　   这意味着，十年时间的总收益率为1000%。今年的一万，就是十年后的十万；今年的十万，就是十年后的百万。

　　   今天的百万，就是十年后的……我想都不敢想了。

　　   赶紧擦擦口水，理性讨论，十年赚十倍这事儿，真的有可能吗？

　　   首先，理论上，可能还是有的。

　　   发现，如果你能在当年年初买入它们，十年下来收益率将达到21188.76%。

　　   这个数字有点长，可能看着有点眼生，我翻译一下，大约是200多倍，很吓人。

　　   但是，实现的概率吧，约等于零。

　　   买过基金都知道，能买到当年的领跑产品，这事儿已经是史诗级难度，跟中彩票一样。

　　   要拿到这个收益率，得连中十回头奖，连续十回。

　　   国足都进过一次世界杯，但这样买基金的天选之子，目前还没出现过，难度你想想吧。

　　   那么，有没有某单只基金，在这十年里实现了十倍收益呢？

　　   我又翻了一下，发现，也没有。

　　   这十年间，表现最好的是谢治宇的兴全合润，累计涨幅是六倍，离十倍还有不小差距。

　　   换一个角度看这个问题，把收益目标拆成年化收益率：想获得十年十倍的收益，年化需要超过27%。

　　   众所周知，巴菲特他老人家，年化收益率在20%左右，还达不到这个水平，大约只是十年五倍的程度。

　　   所以说，十年十倍的难度，比成为股神还要再大一些。

　　   国内从业10年以上的头部基金经理，年化回报大致也在这个水平。

　　   这样看来，买基金想十年十倍，好像有点，emmm

　　   那么问题来了，基金投资，收益率预期应该定在多少合适呢？

　　   我们从两个角度看，一个是理想，一个是现实。

　　   先看看复利作用下，不同年化收益率的长期结果。每一列是年化收益率，从银行存款常见的3%到天花板巴菲特的20%不等。

　　   普通人能接触到的投资产品，基本都在这个范围内。

　　   每一行是经过x年后的累计收益，从1年到20年的数据。

　　   如果想翻一倍，3%的年化收益率，需要24年。

　　   5%的年化收益率，需要15年；8%的年化收益率，需要10年；

　　   10%的年化收益率，需要8年；15%的年化收益率，需要5年；

　　   理想很美，那么问题来了，基金的真实收益率到底在哪？

　　   考虑到时间越长的数据，越有说服力。我扒拉了从2005年沪深300指数成立以来的年化收益率数据：

　　   截至2020年，偏股混合基金的年化收益率为17.77%，还是蛮高的。

　　   但有人会说，2020年是基金的大年。把它算进去，可能会高估一些，得到的数据，会有点“虚胖”。你还别说，有道理。

　　   那我们再加两段，一段是截至“熊了一整年”的2018，一段是截至“大病初愈”的2019。

　　   这次，整体的收益都降下来了，各类混合基金指数的年化基本分布在10%-15%。

　　   其实混合基金整体的长期收益率，也差不多就在这个范围啦。

　　   有个细节，不知道你有没有注意到，截至到2018年的年化收益率，是最低的。数据看起来，似乎最不漂亮。

　　   但是，数据看起来不漂亮的时候，反而可能蕴藏着投资机会。古语说得好，不是一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香。物极必反，否极泰来。不信你看这张图：

　　   左边，是站在某个时间节点，用后视镜往回看的收益率。

　　   不难发现，回头看收益率高的时候，之后的收益普遍不高。

　　   原因是，历史收益率高的时候，往往是站在一个阶段性的高点，透支了部分收益。

　　   而历史收益率低的时候，常常就是熊市中的低点了，更容易向上回归。

　　   这里还有一个小插曲，据说，基金的销售人员，买基金的收益要好于普通基民。

　　   你可能会猜“是不是他们懂得更多，有内幕消息？”。还真不是。

　　   真实情况是，在高点处，基金的历史收益率个顶个的好。

　　   大家一看漂亮的数据，这敢情好，入场热情高涨，产品根本不愁卖，但是高点买入的真实收益嘛。。。

　　   而整体收益率看起来惨淡的时候，比如2018年底，随便拎出一只基金，近一年都在亏钱，自然就无人问津。

　　   为了完成kpi，销售人员常常自掏腰包，而这时，往往正是熊市的低点。

　　   所以为啥人家的收益更高，你就懂了吧。

　　   如果你仔细观察前面的表格，还会发现，不同类型的混合基金之间，似乎还有规律：

　　   “谁收益高就选谁，这还用想？”

　　   那你再看看这张表，我扒拉了不同指数每一年当中的最大回撤：

　　   不难发现，这个数据和前面的年化收益基本是反着来的。

　　   偏股型基金尽管长期收益高，但波动也大，一年中有个20%的回撤，并不稀奇。

　　   相比之下，偏债类基金配置的股票仓位低，波动就友好得多了。

　　   古诗有云，黄金无足色，白璧有微瑕。

　　   对投资来说，从来没有产品是完美的，只有适合与否。

　　   追求高收益，长投资期限，能承受很大回撤，偏股型基金自然是香饽饽。

　　   但对收益没那么高要求，风险承受能力又比较弱的人来说，就得打量打量了。

　　   巴菲特的老师，格雷厄姆说过一个有趣的笑话：

　　   一位石油商人死后正要进入天堂，却被上帝拦在门外：“虽然你有资格进入天堂，但天堂分配给石油商们的地方已经满了，无法安排你的住所。”

　　   他恳求上帝准许他讲了一句话，上帝同意了。石油商人在天堂门口大喊道：“在地狱里发现石油了！”结果天堂里所有的石油商人人都向地狱蜂拥跑去。

　　   上帝非常吃惊，说：“你真是太聪明了，现在天堂里留给石油商人的位置都空了出来，你可以进入天堂了”。

　　   但这位石油商迟疑了一会说：“不，我想我还是跟那些人一起到地狱中去找石油吧。”

　　   格雷厄姆的这个笑话，生动描绘了人们在股市里的从众心理。

　　   其实选基金也是一样，每个人对投资有不同的要求、不同的承受能力，与其随大流，不如从实际情况出发，选择适合自己的产品。

　　   对有些人来说，想搞钱，能力强，胆子大。每年赚20%，是成功的投资。

　　   对有些人来说，图安稳，要保值增值跑赢通胀。每年赚6%，何尝不也是一种成功呢。

　　   高收益，从来不是定义投资成功与否的唯一标准。

　　   投资，归根结底是为了让生活变得更好。

　　   可什么是更好的生活，每个人有不同的境遇，不同的理解，自然没有单一的范本。

　　   它可能是一套房，一辆车，一枚钻戒，一场说走就走的旅行。

　　   也可能是孩子的学费，老人的养老金，或者只是，一份踏实的安全感。

　　   即使，没有想象中的十年十倍，投资，依然是一件蕴含美好憧憬的事情。