2021年10月22日期货交易每日必读： 政策力度加大

　　  发改委评估督导司赴河北省秦皇岛市、河北曹妃甸港以及河南督导煤炭保供稳价工作。强调对恶意囤积、哄抬价格等违法行为，坚决予以查处，全力维护煤炭市场秩序。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议决定，依法打击煤炭市场炒作。证监会表示，指导交易所采取提高手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割品的范围等多项措施，坚决抑制过度投机，杜绝资本恶意炒作。

　　  评：近期针对煤价飙升，国家各部门频繁行动，整体来看，此次保供力度较大，超出市场预期，前期价格上涨过快的煤炭系受到重挫，后期预计在政策力度不断加强的情况下煤价震荡。

　　  ★美国通胀高企现象或持续到明年

　　  美联储理事夸尔斯表示明年通胀可能大幅下降，但上行风险“很大”。如果明年通胀没有消退，或者如果预期变得不稳定，美联储的工具可以降低通胀。2021年剩余时间以及2022年的美国经济都将强劲增长。支持11月会议缩减购债，并在2022年年中结束缩债计划。美联储仍有耐心，等待就业出现更大程度的复苏。

　　  评：近期数据显示通胀高企现象可能会持续到明年上半年，通胀并不像美联储所称的是“暂时的”。后期若高通胀持续，美联储或有所行动。

　　  根据《临汾市2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》要求，将于10月21日实施秋冬防错峰生产管控。本次限产总计日影响铁水产量约在17000吨，高炉日产能利用率降至57%。另外虽山西中升本次未有检修，但钢厂已经接到停产3个月的通知。今年秋冬季工业企业错峰生产管控通知时限为2021年10月21日至2022年3月31日两个时间段，所以其后续停限计划也会在其中。

　　  评：近期随着各地秋冬季钢企限产措施陆续出台，钢材产量不断下降，铁矿石需求预期不断减弱，在供应宽松需求减弱背景下，预计铁矿石下行趋势不变。

　　  农业农村部国际畜产品生产和贸易预警首席专家朱增勇10月21日在重庆举行的2021中国农牧产业（衍生品）大会生猪论坛暨中国生猪交易大会上表示，影响当前猪肉和生猪价格的很重要因素是冻品。去年年底到今年9月份，冻品进口量很大，库存量也非常大。今年四季度直至明年上半年，预计冻品对猪肉价格都将产生明显影响。

　　  评：母猪存栏量目前已经处于高位，叠加冻品进口和库存量特别大，猪价下行驱动力较强，虽然近期猪价有所反弹，但反弹空间有限，逢高做空。

　　  ★限电再起，铝价或止降转增

　　  近日贵州地区再传限电消息，对当地5家电解铝企业进行集中调研获悉，除一家企业表示暂未接到限电通知，目前正常生产外，其余四家均表示正在或即将减产。综合测算，本次限电总计将关停190台电解槽，停槽影响产能约19.3万吨，占贵州总运行产能的14.26%，此外有企业反映要求限电比例在30%左右，所以企业除减产外尚需继续压负荷生产。此外电力供应不足，电价也有上调，贵州地区电价或将上调0.2元/度至0.6-0.7元/度。

　　  评：受到政策调控煤价大跌，拖累铝价。但目前限电再起，电解铝产量预计持续下降，此外，电解铝属于高耗能行业，电改后电解铝成本不断上浮，成本面支撑力度较强。

　　  尿素近期的回调一方面是对出口法检的反应，另一方面主要是成本端塌陷造成的补跌。短期来看，法检的影响或继续发酵，市场需求进入淡季也对尿素的价格产生一定的抑制作用，加之煤炭价格短期或回落，因此尿素短期存在较大的回调空间。

　　  评：整体来看，煤炭供应紧缺仍然支撑尿素价格，且气头甲醇存在减产预期，市场库存处于低位，尿素价格难以持续下跌，上行趋势不变。

　　  中国9月镍矿砂及精矿进口量568.43万吨，环比减少1.61%,同比下降8.54%。其中，菲律宾仍为最大供应国，当月自菲律宾进口519.49万吨，环比减少4.02%,同比下降5.37%。中国镍矿进口终结七连增出现回落，但说镍矿进口会在9月份达到年内峰值，随后伴随着菲律宾雨季输送减少，才会出现回落，然而今年9月镍矿进口量不增反降。就目前数据来看，沪镍供应量下降提振市场，后续菲律宾雨季可能会导致镍矿供应进一步减少，供应偏紧格局延续。

　　  操作建议：短期多单入场，注意回调风险。

　　  焦企库存下降明显，因焦企有限产影响，部分焦企库存较低的限量发货。下游钢厂维持前期限产幅度，焦炭需求处于低位，目前处于供需两弱情况。发改委对动力煤期货的严查以及将对煤炭价格干预的消息对市场的影响仍在。

　　  操作建议：目前回调，等待企稳。

　　  波动原因：限产趋严，供应偏紧。

　　  螺纹社库连续两周减少，厂库由减转增，产量、表需由增转减。螺纹产量272.97万吨，较上周减少3.78万吨，降幅1.37%；社库589.3万吨，较上周减少26.12万吨，降幅4.24%；厂库242.86万吨，较上周增加7.52万吨，增幅3.20%；表需291.57万吨，较上周减少32.35万吨，降幅9.99%。本周螺纹钢产量、库存微降，表需降幅较大，主要是因为部分地区限产再次加严。整体来看，在限电限产背景下，预计螺纹钢后续增量有限。

　　  操作建议：多头为主，注意回调。

　　  国内方面，截至第42周国内主要油厂油菜籽开机率较前一周继续下降，整体处于较低水平，叠加近期油菜籽和菜油进口数量大幅减少，菜油库存延续走低。据监测显示，截至2021年10月15日当周，华东地区主要油厂菜油商业库存为31.21万吨，环比下降1.5万吨，刷新三个半月低位。不过，高价抑制了下游对菜油的采购热情，下游需求量有所放缓。且国家政策对工业品过度投机的打击，对油脂市场有所影响。

　　  新季部分地区新枣零星上市，收购报价普遍偏高，预测大致在月底开始陆续下树，预计开秤价格出高开低态势。现货市场：新疆主产区交易持稳，市场整体走货一般，南北地区差异凸显；河北等加工市场零星新货上市，客商询价增多，但下游接受度有限，流通货源多为一般等级。

　　  国内玻璃生产线条，浮法产业企业开工率为88.85%,产能利用率为89.44%。沙河市场成交一般，生产企业出货意愿不强；华东市场成交清淡，产销一般，下游按需采购；华南地区价格持续维稳，下游较为谨慎；西南地区价格无波动。整体来看，企业产销稍有好转，但限电政策不确走性较高，加工厂负荷仍受限。