高低位板块估值的分位差已创年之最

　　国庆节前最后一个交易日，沪深两市一改昨日行情，三大指数小幅高开，随后震荡上行走高，有色、化工、光伏股反弹带动两市情绪回升，煤炭钢铁等周期股回暖，鸿蒙概念、云游戏等多板块活跃，深成指、创业板指持续走高，但银行、油气开采、燃气表现弱势，拖累沪指小幅震荡上行。

　　午后，化工、煤炭、有色金属、钢铁等周期板块领涨，电力、煤炭等板块快速拉升，带动三大指数涨幅扩大，沪指涨超1%，深成指涨近2%，创业板指大涨超2%，智能电网、锂电池、储能等概念大幅跟涨。

　　总体而言，沪深两市三大指数高开高走，两市个股呈现普涨态势，市场情绪修复回暖，赚钱效应较好，但节前成交额进一步萎缩，两市成交额未能突破万亿关口。

　　截止收盘，沪指涨0.9%报3568.17点，成交额为4457亿元；深成指涨1.63%报14309.01点，成交额为5047亿元；创指涨2.19%报3244.65点，成交额为1795亿元。两市成交额为9504亿元，为时隔49个交易日回至万亿下方。北上资金全天净买入9.7亿元，其中深股通净买入16.13亿元；9月北向资金累计净买入305亿元。

　　申宝盘面上，锂电池、电力板块大幅走强掀起涨停潮，煤炭、化工、有色金属等周期板块强势反弹；盐湖提锂、鸿蒙、特高压、风能、绿色电力等相关题材大涨靠前，钛白粉、有机硅、稀土、元宇宙等概念强劲。金融板块则领跌两市，银行、保险板块表现低迷，贵金属板块跟跌。

　　A股近期轮动加速，高低位板块估值的分位差已创十年之最，资金前期围绕得到业绩确认的高景气度行业，抱团“避险”。

　　操作上，市场结构化行情将延续较长时间，预计在节后有望震荡企稳，不过鉴于十一长假期间市场不确定性因素较多，量能重新放大之前，建议控制仓位保持谨慎。行业板块方面，后市可密切高景气度的行业军工、高端制造调整充分，大概率重拾升势。

　　另外，随着疫情清零、通胀率回升，消费板块景气度有望迎来边际改善，可重点有业绩支撑和成长性的个股，规避绩差品种。不过，周期行业基本面虽未发生变化，但产品若不能持续超预期涨价，股价便会滞涨。