宽松货币政策面临转向

　　报告显示，上半年，我国经常账户顺差继续运行在合理均衡区间，跨境双向投资较快增长，外汇储备规模稳定在3.2万亿美元左右；经常账户保持一定规模顺差，继续处于合理均衡区间。2021 年上半年，经常账户顺差1227亿美元，与GDP 之比为1.5%，2020年全年为 1.9%，说明当前经常账户运行更趋均衡。

　　从流入端看，2021年上半年，外国来华各类投资4428亿美元，同比增长1.7倍，处于近年来较高水平。其中，来华直接投资快速增长1.6倍，充分体现我国良好的经济发展势头、完整的工业体系和庞大的内需市场对境外投资者的吸引力。

　　来华证券投资持续净流入。2021年上半年，境外对我国证券投资净流入(负债净增加)1184亿美元，同比增长84%。其中，境外对我国股权投资净流394亿美元，上年同期为净流入167亿美元；债券投资净流入789亿美元，增长66%。

　　《报告》分析，2021年上半年，全球主要发达经济体央行维持超宽松货币政策，以助力经济复苏。随着疫苗广泛接种和经济活动正常化，各国经济增长改善，部分经济体通胀压力攀升，宽松货币政策面临转向。美联储大概率于年底启动缩减购债，部分新兴经济体已率先启动加息。但是，当前美国就业缺口仍较大，变种病毒亦在拖累经济复苏，预计美联储收紧货币政策步伐将较为缓慢。再加上美联储与市场沟通比较充分，市场机构普遍认为国际金融市场再现“缩减恐慌”的风险可控。