股价如何制定芒格

　　股市的开盘价是怎么制定的呢

　　 股票的开盘价是采用集合竞价的方式产生的,每天早上9:15开始竞价,9:25公布竞价结果,9:30正式开盘.竞价的方式为:电脑对所有输入的有效卖出 价、有效买入价进行撮合，找出一个中间价，对于这个中间价而言，所有大于它的买进价都能成交，所有小于它的卖出价都能成交，且两者的量相等，对于等于这个中间价的委托，根据时间优先原则来确定。这样一个中间价就是股票的开盘价。
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　　 自由现金流量在财务报表中为：净现金流量。
估值就算了。 股票的买入、卖出条件或者是标准如何制定

　　 这个是不是做算数题，是没有具体的标准或是公式的。只能自己在分析过程中总结和改善。
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　　 1.股票发行定价的基本原理 （l）股票的价值 股票的价值就是它的资本价值，也就是股票的含金量，或者说，是股票的资本含量。但是，这只是股票的静态价值，由于股票是一种生息资本所有权的代表，因而它还有动态价值。这个动态价值就是股票的资本化价值和收益化价值。 所谓资本化价值，就是股票的资本所获得的利润再转化为资本价值；而收益化价值，就是股票能给投资者带来的收益流量。这两者可能只存在于一种，也可能两种形式并存。 然而，确定股票动态价值是一个操作难题。从理论上看，其动态化价值具有无穷大，因为股票的生命存续期在理论上是永恒的；但在实践中，却又是不可行的。因为任何企业，都有其衰亡的过程。 因此，确定股票价值的基本原则，是以某一段未来时期为限，也就是说，以股票的价值的完全再生为原则。 （2）供求关系的影响 供求关系如何影响股票呢这实际上取决于金融市场各金融品种的收益与风险的比较。从整个市场来看，一方面，市场利率较高，需求较小，因而相应价格较低；另一方面，股票供给本身也影响价格，如在一定时期内股票供给过多，价格就会下降，供给量少，价格就会上升。 2.影响股票发行价格的主要因素 （1）本体因素 本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素。 一般而言，发行价格随发行人的实质经营状况而定。这些因素包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等，其中最为关键的是利润水平。在正常状况下，发行价格是盈利水平的线性函数，承销商在确定发行价格时，应以利润为核心，并从主营业务入手对利润进行分析和预测。主营业务的利润及其增长率，是反映企业的实际盈利状况及其对投资者提供报酬水平的基础，利润水平与投资意愿有着正相关的关系，而发行价格则与投资意愿有着负相关的关系。在其他条件既定时，利润水平越高，发行价格越高，而此时投资者也有较强的投资购买欲望。当然，未来的利润增长预期也具有至关重要的影响，因为买股票就是买未来。因此，为了制定合理的价格，必须对未来的盈利能力做出合理预期。在制定发行价格时，应从以下几个方面对利润进行理性估测。 ①发行人主营业务发展前景。 这是能否给投资者提供长期稳定报酬的基础，也是未来利润增长的直接决定因素。 ②产品价格有无上升的潜在空间。 这决定了发行人未来的利润水平，因为利润水平与价格直接相关。在成本条件不变时，价格的上升空间将直接决定利润的增长速度。 ③管理费用与经济规模性。 这是利润的内含性增长因素。对此要有切实客观的分析。 ④投资项目的投产预期和盈利预期。 投资项目是新的利润增长点。在很多情况下，未来利润的大幅度增加取决于投资项目的盈利能力。 除了利润这一至关重要的决定因素外，发行人本身的知名度，产品的品牌，是次股票的发行规模也是决定股票发行价格的重要因素。发行人的知名度高，品牌具有良好的公众基础，就会对投资者产生较大的响应度，产生较大的市场购买需求，因而发行价格可以适度提升；反之，则相反。股票发行规模较大，则在一定程度上影响股票的销售，增加发行风险，因而可以适度调低价格。当然，若规模较小，在其他条件较优时，则价格也可以适度提升。 （2）环境因素 ①股票流通市场的状况及变化趋势。 股票流通市场直接关系到一级市场的发行价格。 在结合发行市场来考虑发行价格时，主要应考虑：第一，制定的发行价格要使股票上市后价格有一定的上升空间。第二，在股市处于通常所说的牛市阶段时，发行价格可以适当偏高，因为在这种情况下，投资者一般有资本利得，价格若低的话，就会降低发行人和承销机构的收益。第三，若股市处于通常所说的熊市时，价格宜偏低，因为此时价格较高，会拒投资者于门外，而相对增加发行困难和承销机构的风险，甚至有可能导致整个发行人筹资计划的失败。 ②发行人所处行业的发展状况、经济区位状况。 发行人所处的行业和经济区位条件对发行人的盈利能力和水平有直接的影响。 以上两个因素之所以对股票发行价格有着直接影响，其原因在于发行人所处的行业和经济区位条件在很大程度上决定了发行人的未来发展，影响到发行人的未来盈利能力，进而影响到股票发行价格的高低。 就行业因素而言，不但应考虑本行业所处的发展阶段，如是成长期还是衰退期等，还应进行行业间的横向比较和考虑不同行业的技术经济特点。在行业内也要进行横向比较分析，如把发行人与同行业的其他公司相比，找出优势，特别是和同行业的其他上市公司相比，得出总体的价格参考水平。同时，行业的技术经济特点也不容忽视，如有的行业具有垄断性，有的行业市场稳定，有的行业投资周期长、见效慢等等，都必须加以详细分析，以确定其对发行价格的影响程度。就经济区位而言，必须考虑经济区位的成长条件和空间，以及所处经济区位的经济发展水平，考虑是在经济区位内还是受经济区位辐射等等。因为这些条件和因素，同样对发行人的未来能力有巨大的影响，因而在发行价格的确定时不能不加以考虑。 ③政策因素。 政策因素涉及面较广。一般而言，不同的经济政策对发行人的影响是不同的。 政策因素最主要的是两大经济政策因素：税负水平和利息率。 税负水平直接影响发行人的盈利水平，因而是直接决定发行价格的因素。一般而言，享有较低税负水平的发行人，。其股票的发行价格可以相对较高；反之，则可以相对较低。 利润水平一般同股票价格水平成正比，当利率水平降低时，每股的利润水平提高，从而股票的发行价格就可以相应提高；反之，则相反。在这里，有一个基本的原则，就是由发行价格决定的预期收益率水平不能低于同期的利息率水平。 除了以上两个因素外，国家有关的扶持与抑制政策对发行价格也是一个重要的影响因素。在现代市场经济发展过程中，国家一般都对经济活动进行干预。特别在经济政策方面，国家往往采取对某些行业与企业进行扶持，对某些行业与企业的发展进行抑制等通常所说的产业政策。这样，在制定股票发行价格时，对这些政策因素也应加以考虑。 3.发行价格制定方法 目前常用的方法有两种：市盈率法和竞价法。在这两种方法之中，尤以前者的应用为广。 （1）市盈率法 市盈率是一个通行于股票市场的概念，其本质意义在于测算投资的回收期，所以也称之为本益比。其计算公式如下： 市盈率=股票价格除以每股净利润 每股净利润就是用税后利润总额除以总股本的结果。 从上面公式可以看出，市盈率与股票价格成正比，与每股净利润成反比。 制定发行价格时，市盈率水平一般有某种规定或行业习惯。如中国规定制定发行价格时市盈率不能低于15倍，不能高于18倍，也可以根据交易市场的平均市盈率而定，但一般应略低于平均水平。 确定市盈率比较科学的方法，应计算整个国民经济平均投资回收期，因为这是实际反映国民经济投资回收时间长短的比较实在的决定因素，但在实践中，很少有这样做的。每股税后利润关键是税后利润的测算和预期，这在上面作过分析，不再赘述，在实际操作中，每股税后利润通常接两种方法测算：一是全面摊薄法，即用税后利润总额除以总股本，直接得出每股税后利润。二是加权平均法，就是按募集资金的实际到位时间计算每股税后利润。一般而言，用加权平均法计算每股税后利润，一般用发行后的每股月利润乘以12得出，用此法计算的每股税后利润高于用全面摊薄法计算的每股税后利润 家族信托基金到底有多大用

　　 所谓的家族信托基金，就是把家族企业的资产设立信托基金进行专业的管理和运用，避免财产被分割或侵夺，协助家族财富长期传承和延续。
我们知道，信托是一种财产法律关系，委托人（即财产所有人）将信托财产移转予受托人，受托人依照信托本旨为受益人的利益或特定的目的管理信托财产。设立家族信托基金可以不直接把财产分配给继承人，而是委托其他人或机构管理资产与分配开支，从而使得家族成员将股东和营运者的角色分开。
因为，家族信托基金带有很强的主观性。通常情况下，如果设立者指定不能解散该基金，即使所有的受益人都同意，也不能解散。在这种情况下，无论资产所有权人的关系怎么变化，也丝毫影响不到企业的发展。
家族信托基金除了可以保障家族企业不因分家而削弱外，在规避遗产税、保障家族成员生活、风险隔离、隐藏家族财富以及分配机制等诸多方面，都能发挥很大的作用。可以说，家族信托基金是富豪家族走出“富不过三代”魔咒的一种防范措施。
另外，家族信托基金还可以实现股权集中，扩大影响力。
例如，国同知名企业雅居乐，在2005年12月香港上市。上市后，雅居乐的股权比较分散，由陈氏家族的三兄弟分别持有：大哥持有25%，二哥持有20%，老三持有10%。后来，通过设立家族信托基金，把三兄弟的股权统一集结在一起，占了雅居乐企业60.8%的股份。
由此，陈乐作为第一大股东，能直接参与股东大会和董事会的决策，在这个企业永远有话语权，这就比之前他们三兄弟分别去代表和说话要增强了很多。这也是家族信托基金对企业的控制和影响。
相反的，如果一个富豪家族没有设立家族信托基金，那么经过若干年的增发和股权稀释，这个富豪家族在企业的影响力可能就会非常小了，如果稀释太多的话，可能这个家族在企业就没有话语权了。
家族信托基金的这种运作规则，可以保证家族的财富不会因子孙越来越多，而被分割得越来越分散，从而保障了家族企业的市场竞争力。
另外，家族信托基金也可以很好地解决富二代是否愿意和有能力接班，以及家族事业将如何发展等诸多问题。家族信托基金除了保障自己的后代能过上好日子，委托人还能通过家族信托基金避免继承人因生活奢靡或不善理财而败光家产。
除此之外，家族信托基金同时也是一种收益权和所有权的法律架构，通过家族信托基金，可以使我们身边不同的人在不同时期受益。
例如，我课堂上有位企业家朋友，企业做得非常好，家里只有一个独生女儿。独生女儿今年已经30岁了，目前还没谈男朋友。原因是什么原因是这位企业家不知道该把女儿嫁给谁好。因为这位企业家顾忌到女儿找的女婿如果非常能干，可能会有野心；而找的女婿如果不能干，又跟他们家的资产不匹配。
针对这种情况，最简单的做法就是在家庭内部设立一个信托基金。通过家族信托基金，设定女儿在30岁之前，只能获得基金收益的30%，而不能动用本金。
30岁之后，40岁之前，女儿结婚了，但还处于婚姻不稳定的时期，可以再适当增加一些份额，比如增加到资产收益的50%，而不能动用本金。那么，这50%的资产收益，完全可以支付女儿的事业、学习，甚至是结婚生子。就算是女儿万一离婚了，女婿最多也只能分走资产收益中的25%。
等到女儿40岁之后，外孙有了，女婿一直在企业里帮忙做事，半个儿子的作用发挥得非常好，那么，这时，再按照法律的约定，资产完全由女儿来继承。这种安排不仅保全了家庭资产，同时也保障了这位企业家女儿的婚姻幸福，至少可以让女儿找的女婿没有太多物质方面的欲望。
从这个方面上看，家族信托基金相当于家庭和企业，以及家庭各主要成员的一道防火墙。
由以上几个方面我们可以看出，设立家族信托基金，能把家族的利益长久凝聚在一起，从而突破了中国“富不过三代”的魔咒，让家族财富得以长期持续的保值增值。 国内有家族信托基金吗

　　 有的，家族式信托有专门的机构在做的。
除了信托公司自己就再做以外，还会设立一个特殊的载体公司来运营也是很常见的。
目前杭州这边这类公司蛮多的，有些是以俱乐部形式存在。