供需严重错配

　　等加强关键核心技术攻关，适时组建新的中央企业集团。A股现有上市公司中，有关上述“四大行业”的公司很值得，例如新材料行业的中兵红箭、中科三环、中材科技(均为央企)以及合盛硅业等，就有相当的基础，且估值并不高。同样，在工业母机、高端芯片、新能源汽车中，也可以找出一批。之所以说要冷静，就是投资者要多研究政策风向与行业基本面，不要头脑一热就付诸行动。

　　周五A股市场继续探低，三大指数同频出现了下跌。沪指继续二次探底的走势，盘中最低是下探到了3394点，随后跌幅有所收窄，最终收盘，跌幅在1%左右，报收3427点。

　　而创业板的跌幅要更加大一些，跌幅来到了2.61%，报收3192点。

　　进入8月中旬以后，股指明显受阻于60天均线，连续四个交易日大盘向上突破宣告失败，在留下较长的上影线后选择了下行。这一跌，不但破位了3500点，一度还跌破了年线，大盘形态也因此显得颇为严峻。

　　下周，A股市场走势!由于沪指这一波“V”字反弹，在3500点出现了明显的滞涨，上方的套牢筹码又很重，抛压比较大，大概率会有二次探底来夯实底部的可能，因此，这些大盘下跌的“危机”是在意料之中的。

　　北向资金再度大规模净卖出108.16亿元，连续两日净卖出超百亿，这还是2015年7月以来的首次。

　　从量价关系的角度分析这轮股市的下跌，认为一段时间来沪深两市的成交金额持续保持在单日1万亿元以上的水平，如此天量却没有能够有效推动股市上行，这就形成了久盘必跌的格局。这当然是有道理的，毕竟在交易十分活跃的时候股市却涨不上去，反映出在有资金入场的同时，也有相应的资金在借机退出，而且由于在这一区间堆积了越来越多的筹码，这就在无形中增添了上行的阻力，使得大盘变得易跌难涨。历史数据得出结论，凡连续很多天成交过万亿(如今已经连续20多天了)，指数又反复折腾盘整，向下的几率远高于向上。

　　从市场本身来看，结构性行情演绎到了“茅指数”与“宁组合”的某种对峙，这样也就压缩了市场的弹性，以至一些资金只能到中低价的冷门股中去寻找机会，不能说这种寻找没有收获，但由此产生的个股行情不但强度有限，而且也缺乏号召力，难以对大盘的上涨起到明显的推动作用。而此刻扩容力度又比较大，单个几百亿元的融资、再融资项目不断，其中既有中国电信的A股首发，也有宁德时代的增发。虽然现在市场规模大了，这样的扩容也还能够承受，但毕竟是存在资金较大规模的流出，尤其是增发给二级市场投资者带来的即期业绩摊薄效应，在一定时期对股市还是有影响的。显然，这样的市场格局，并不有利于展开轰轰烈烈的上涨行情。由此，人们也的确可以说，当前股市的调整，是多方面因素综合作用的产物，并不是偶然的。

　　由于本周A股市场的持续调整，已经消耗了一部分做空动能。展望下周A股市场，或许能在下探中止跌企稳，逐步小幅回升。

　　本周买入评级排行表（前50）

　　关于重点行业和重点个GU

　　1、关于新能源光伏行业

　　——短期休息 1-2 个月，长期看行业会波折式前进。从人类文 明进化角度看，未来是从碳往硅转换。光伏作为硅基文明的基石， 预计 2030 年行业新增装机 1000GW，龙头隆基看到万亿市值。

　　——全球碳达峰、碳中和背景推动下，未来 5 年整个行业需求 有望超过 20%；预计 21、22 年全球新增装机 160GW（+19%）、220GW （+38%）；

　　——今年市场预期光伏需求不强，主要是上游硅料价格上涨较 快，随着四季度硅料产能开始释放，预计到 22 年四季度硅料价格有 望从目前的 20 万/吨下降到 10 万/吨,带来组件成本 0.3 元的下降， 将会明显提振 2022 年下游需求。

　　——短期看好三氯氢硅、EVA、硅料等涨价环节，业绩有支撑，估值相对较低。

　　东方盛虹（大炼化龙头、EVA 新资产提升业绩和估值）。公司 是国内差别化纤维龙头；7 月 10 日公告拟 150 亿收购斯尔邦石化 100%股权（EVA 龙头），21-23 年业绩承诺 17.8/15.1/18.4 倍（分 红后对应 22 年 9.5 倍），EVA 供需严重错配，20 年 8 月起价格快速 上涨，下游的光伏等行业快速发展驱动 21-22 年 EVA 供需紧平衡， EVA 是今明两年光伏行业确定性能涨价的环节；

　　三孚股份：硅化合物龙头企业：近期主要产品三氯氢硅价格从 5000 提升到 17000 元，盈利能力显著提升；考虑到未来一年下游的 硅料集中投产（预计产能接近一倍增长）、光纤芯棒料国产化需求 提升，公司主要产品价格将有望持续上行，业绩和估值有望进一步 提升。看 150 亿市值。

　　2、关于新能源车产业链

　　——中国新能源车的渗透率将从 2020 年 5%提升到 2025 年的 20%，未来整个行业的增速将超过 30%；但板块短期涨幅巨大，估值贵，热点已经扩散到边缘的磷酸铁环节。宁德市值反应了非常远 的预期，还未考虑面临技术变革、市场份额下滑等可能挑战。从历 史经验看，主流车商不可能让宁德保持 30%以上市场份额，必然会 培育宁德的竞争对手来保证供应链的安全性，宁德前期 13500 亿估 值应该是未来长期的顶部。总体上，新能源产业链目前不是好的参 与时机，但是如果调整到相对舒适的位置，依然是非常值得买入的 好行业。首选还是上游原材料如锂、钴等。

　　——“十四五”加速推进国防与军队现代化，我国军工企业也 将迎来重大发展机遇期；以军工信息化为例，“十三五”有 1000 亿 的相关军费未用完并在结转到“十四五”，“十四五”还会新增 4000 亿的相关军费预算，可见军工信息化“十四五”提升空间较大。

　　——军工板块 2020 年年报及 2021H1 行业多数公司业绩表现较 好，机构仓位配置不高，还存在明显的分歧，比较适合波段操作的 行业。

　　短期内看好中航科工（02357）及铂力特(688333)

　　投资要点：中航科工（02357）

　　公司各项业务向好：航空整机业务，子公司中直股份7 月 1 日公告披露，预计 2021 年 1-6 月实现归属于上市公司股东的净利 润为 35,838 万元至 41,811 万元，同比增长 20%至 40%。航空零 部件业务，子公司中航光电7 月 10 日披露非公开发行预案，募集 资金不超过 34 亿元，投资中航光电（广东）华南基地以及中航光 电基础器件产业园项目（一期），投资完成后一方面有利于降低公 司在珠三角地区的生产运输成本，提高公司利润水平，另一方面亦 有利于提高公司对当地客户响应速度。中航科工代表了航空产业链的优质资产，航空整机以直升机、教练机为主。直升机已呈谱系化 发展，形成“一机多型、系列发展”的良好格局。航空配套以航电 系统、高端连接器为主。公司是港股上市的航空类公司唯一标的， 具有稀缺性。结合国防军工行业景气度向上以及公司作为中航工业 最主要的平台类公司，将充分受益于行业和集团公司的发展。

　　目前总市值不到 400 亿，上升空间较大，明细低估

　　拟投资 20 亿建金属增材制造项目，配套大型金属增材设备， 未来产能将大幅扩张，成为国内规模最大的金属 3D 打印全产业链 服务企业。同时拟招聘新员工 610 人，超 2019 年总在职员工人数；预计公司产能扩张有望加速预计未来公司员工数量将达到 1300 人 以上，对应增长超 80%。同时 2020 年限制性股票激励计划发，覆 盖核心人员 2020 年 11 月，公司首批股权激励授予完成，价格为 每股 20 元。激励对象覆盖董事长、副总经理、及核心技术骨干人 员，占比当前总股本的 5%。目标行权条件以 2019 年营业收入为基 数，要求 2020/2021/2022/2023 年实现营收对比 2019 年增长 25%/56%/120%/186%，对应金额为 4/5/7.1/12.4 亿元，对应未来四 年 CAGR 为 30%。同时，公司预留 80 万股（占比当前总股本的 1%），用于未来重点引进核心人才。作为金属 3D 打印龙头，“设 备+产品+原材料”各环节接力放量，受益航空航天国防需求公司深 耕行业超 20 年，覆盖 3D 金属打印“设备+产品+原材料”（类比：面包机+面包+面粉）全产业链。目前，公司已深度参与多项国家重 点工程。包括 7 个飞机型号，4 个无人机型号，7 个航空发动机型 号，2 个火箭型号，3 个卫星型号，5 个导弹型号，2 个燃机型号， 1 个空间站型号，涉及 C919 等军民用大飞机、先进战机、无人机、高推比航空发动机、新型导弹、空间站和卫星等。公司有望受益航 空航天装备领域需求爆发。市值看 300 亿。

　　4、个股推荐：晶晨股份（688099）

　　公司是音视频 SOC 芯片龙头。从在研项目情况来看，全高清全球版 智能电视 SoC、高端人工智能终端芯片 SoC 升级、WIFI5 无线芯片升 级等主要项目水平均处于国际同等科研水准。截至 2021 年上半年， 公司针对物联网普及而推出的 WIFI+蓝牙芯片并已部分实现量产并 持续研发，并于 2021 年 8 月推出了自主研发的首款支持高吞吐视频 传输的双频高速数传 Wi-Fi5+BT5.2 单芯片，成功量产亟待商用。公 司产品应用空间巨大，国内处于行业龙头地位，智能 SOC 业务稳健 发展，AI 音视频终端 SoC 芯片业务进一步快速增长，WiFi 蓝牙芯片、 汽车电子芯片持续优化、升级。预计公司 2021-2023 年营收分别为 46.20 亿元、62.22 亿元、78.16 亿元，预计归母净利润分别为 5.97 亿元、8.83 亿元、11.53 亿元，对应的 PE 分别为 80 倍、54 倍、41 倍，长期非常看好

　　5、一级市场投资：看好剧本杀行业

　　剧本杀除了满足玩家的猎奇心理、娱乐消遣外，满足现实社会 中缺失的社交需求也是功能之一。部分玩家因在现实社会中缺少归 属感和认同感，而进入剧本杀的设定环境，以期与他人，哪怕是陌 生人，产生一些共鸣，待游戏终结“相忘于江湖”，也堪聊以自慰。人均消费从 200-1000 元不等。目前已经投资了剧本杀上游内容公司。芒果传媒业已投入大量资源用于收购剧本及。

　　光伏 etf（515790）作为国内首家光伏产业 etf，看好光伏未来 增长，长期资金如果持有不动，会是非常好的投资品种，乐观估计 总规模会超 1000 亿。