项目进度已完成%

　　事件：久立特材发布 2021年中报：公司实现营业收入 29.6亿元，同比增长36.64%；归属上市公司股东净利润3.77亿元，同比增长48.50%。 点评：高端产品结构优化，提升盈利能力。报告期内，公司高端产品制造收入占营业收入比重约为18%，较2020年提升2pct；无缝管收入占比为54.31%，毛利率29.46%，较2020年提升1pct；在石油、化工、天然气行业中，公司实现收入15.77亿元，营收规模占比53.24%；在电力设备制造行业，公司实现收入3.97亿元，同比增长115.41%。 加快公司产业结构转型，下游高端制品需求扩大。公司加大产品转型力度，提高高附加值产品占比，多项产品已实现进口替代。就下游需求而言，油气板块需求向好，公司产品主要应用于超高压、超深井、超强酸性油气田的勘探、开发和生产；核电板块平稳发展，公司跟进核电发展契机，进一步巩固高端核电用管行业地位。 加大研发力度，调整费用结构。公司加大研发费用投入，2021H1投入1.11亿元，同比增长29.85%。目前公司研究院拥有博士10名，有效授权专利114项。在加大研发投入的同时，公司在财务费用、销售费用、管理费用上，同比变化分别为-73.78%、-9.01%、+21.35%。 募资投产项目多元化开花，有望成为业绩爆发点。据公司数据数据显示，公司目前具有年产12万吨工业用不锈钢管的生产能力。募集投产建设期内，年产5500KM 核电、半导体、医药、仪器仪表等领域用精密仪器管材项目进展顺利，项目进度已完成80%。公司布局航空航天新材料、特种合金制造业，有望成为未来业绩增长爆发点。 盈利预测： 首次覆盖，给予公司“买入”评级，