基金要闻：诺安基金一周观察：反弹或可延续，

　　   2021年6月第1周5个交易日市场呈现震荡走势，成交额日均超9800亿，市场热度较上周再次提升。北上资金共流入88.88亿元，连续7周净流入。中信一级行业分类中，基础化工板块涨幅居前，本周上涨4.10%，或受益于动力电池涨价预期升温。煤炭板块在基本面的推动下表现较好，本周上涨3.62%。轻工制造板块在房地产销售数据超预期的背景下上涨1.70%。通讯行业本周上涨1.67%，或因运营商招标陆续开展叠加海外互联网企业在资本开支上的乐观指引，以及传言华为因芯片紧张，预收紧政企端市场，给竞争对手留出了提升市场份额的机会。农林牧渔板块经历连续下跌后，本周迎来阶段性反弹，上涨2.86%，但生猪价格仍在下跌，反弹持续性有待观察。家电板块因家电销售数据不佳，本周下跌2.05%。非银行金融板块迎来阶段性调整，下跌2.88%。

　　   投资机会聚焦——（1） 科技板块，短期看流动性对于估值的压力边际有所缓解，近期或在行业基本面和政策的持续推动下有所表现。（2）新能源，美国加码电动车刺激政策强化全球电动车逻辑验证，电动车板块行情或可延续。（3）券商，市场热情或可延续，利好券商板块。（4）化工板块，公司股价或在中报业绩预期的驱动下有所表现。

　　   风险提示，密切跟踪：

　　   （1）输入性通胀，若国际商品价格传导至国内居民消费价格，或触发货币政策进一步缩紧。

　　   （2）近期，中美就两国第一阶段贸易协定进行评估，结果或直接影响中美两国贸易关系。

　　   （3）国内财政支出速度和专项债发行数量。

　　   诺安基金一周债市观察：债市短期或维持震荡

　　   跨月因素导致资金面小幅波动，资金价格短期快速冲高回落。国开债、国债各期限均维持1-2bp小幅震荡，同业存单收益率维持低位，信用债成交整体平稳，AAA、AA+等级信用利差维持低位，3年以上AA及AA-品种信用利差仍处于历史高位，国开债期限利差10y-1y仍处于中偏高位置。

　　   当前市场来看，受资金面实际宽松影响，短端利差压缩较窄，OMO7天回购利率2.2%，MLF利率2.95%制约了短期资产下行空间。基本面方面，国内仍处于疫情恢复的阶段，尽管复苏斜率有所收窄，但没有跨过拐点，出口、地产投资对于经济支撑效果较为显著，宏观经济处于下行压力较小的窗口期，未来经济再平衡由外需转内需路径亦无法证伪，国内经济仍具备较强的支撑和腾挪空间。流动性层面欧美主要经济体超宽松货币政策面临逐步回收，国内货币政策继续更加宽松概率较低，利率无法打开更多下行空间，长端利率预计仍维持震荡。

　　   诺安基金一周海外市场观察：欧美制造业持续复苏，美国非农数据再次低于预期

　　   海外权益资产多数上涨，MSCI全球股票指数上涨0.73%，其中MSCI新兴市场指数涨1.53%、发达市场指数涨0.61%，新兴市场继续跑赢发达市场。新兴市场中哥伦比亚、巴西、秘鲁等地区涨幅居前，发达市场涨幅居前的为挪威、澳大利亚和芬兰。分行业看，公用事业、医疗保健板块继续跑输，能源板块受油价上涨带动涨幅居前，其次是日常消费品、原材料和信息技术。商品方面，标普商品指数维持上涨态势，本周涨2.80%，其中能源板块上涨4.42%，为主要拉动项，而工业金属板块跌2.11%、贵金属板块跌0.67%、农业板块涨3.42%。

　　   疫情方面，欧美整体继续改善，但值得关注的是英国确诊人数出现小幅增加，而且新增确诊超过一半为印度变种病毒感染。变种病毒有更强的传染力和致病性，目前全球已有62个国家出现了印度变种病毒病例，但当前疫苗仍能提供有效保护。

　　   数据方面，美国5月Markit制造业PMI为62.1，高于市场预期，且较上月的61.5继续上行；5月ISM制造业活动指数同样超预期及前值，继续上行，反映了美国制造业活动的回升。但是美国5月非农数据再次不及预期，实际数据为55.9万人，不及市场预期；小时工资环比增长0.5%，高于预期的0.2%；劳动参与率为61.6%，较上月下降。劳动参与率下降说明劳动者就业意愿低迷，结合PMI数据考虑，劳动力市场复苏缓慢主要因为劳动力供给不足，而非企业需求不足。欧元区方面，5月Markit制造业/服务业PMI维持上行并超预期，其中制造业PMI为63.1，略高于美国。4月失业率较前值下降且好于预期，但零售数据低于预期。

　　   欧美日央行将在6月份陆续进行议息会议。而由于美国非农数据连续第二个月不及预期，美联储或将继续保持宽松货币基调、真正启动讨论缩减购债规模时点或延后至7月的议息会议。欧央行方面，预计6月10日的会议将保持资产购置计划的整体规模不变。

　　   QDII基金观点汇集：

　　   诺安油气能源：OPEC+会议决定维持4月初制定的增产计划，预计7月将增加84.1万桶/天，会议上未讨论8月及之后的产量计划。 随着美国伊朗谈判的开展，若伊朗制裁解除意味着伊朗原油供应将逐步回归市场，市场或逐步计价伊朗供应回归，但短期对供给的实际影响较小。我们预计随着全球疫苗的接种及覆盖率提高、经济复苏下原油消费需求仍将持续增长，而且北半球进入消费旺季，原油需求或出现明显改善。按IEA当前预测，今年二三季度原油市场需求大于供给、进入去库存阶段。我们判断是原油需求将持续改善、而供给保持稳定，将对油价形成支撑。

　　   诺安全球黄金基金：我们维持对黄金价格中长期走势判断乐观。欧元区经济未来仍保持持续复苏的步伐，但近期英国确诊人数增加、且主要是变种病毒导致，或会对欧元区的服务业形成负面影响。未来如果欧元区短期指标落后于美国，不排除短期市场对欧美经济判断出现分化。从美国自身经济看，美国5月非农数据低于预期，关注点重回通胀水平；如果通胀可控，美联储或将延续宽松基调；另外美国50个州中已有37个完全开放，当前市场预计6月底7月初有望进入全部开放，经济增长预期增强。因此，在美国经济继续好转、美联储维持宽松基调下，短期市场风险偏好再次回升，同时考虑到英国及欧洲疫情不确定性的增加，美元指数或短期再次上行。短期金价走势或者围绕着美元指数上行、通胀水平上升，市场避险需求减弱的多重因素共振下出现调整。

　　   诺安全球收益不动产：年初至今全球REITS围绕低利率+复苏逻辑运行，年初至今涨幅居前的子版块为住宅、零售、特种、酒店及娱乐。短期美国在疫苗接种、纾困法案支付的支持下服务业复苏明显，预计将继续利好零售、酒店及娱乐等服务类板块。从入住率看，零售、工业在2020Q4已基本恢复至疫情前水平，但办公室的恢复相对滞后，而且像办公室员工、失业率等指标也仍明显低于疫情前，估值指标相对其他板块温和。