商界聚焦：港股各大机构最新研报（202162）

　　    机构最新研报观点汇总：

　　    汇丰证券：五矿资源维持买入评级 目标价7.5港元

　　    汇丰证券发布研究报告，维持五矿资源(4.2 -0.10 -2.33%)（01208）“买入”评级，目标价7.5港元。

　　    报告中称，公司配股净筹约23亿港元，此举将有助增强其资本结构，并用于未来潜在并购投资机会。目前在大宗需求强劲复苏及供应持续中断的情况下，令铜供应仍然紧张。该行考虑到铜价的强劲走势，随着配股风险消退，公司仍是该行的首选股。汇丰表示，管理层在去年业绩会上曾提出2023年铜产量达2公吨的目标，同时认为铜将在新能源浪潮中扮演重要角色，估计到2025年新能源行业将增加铜全年需求1.8公吨，到2030年则增加至3.8公吨。

　　    该行又指，今年以来铜价急升约30%，主因全球经济复苏、供应中断及通胀预期等因素导致需求强劲恢复。由于需求好转，预计铜市场短期仍将维持紧张趋势，铜价预计保持强劲。在计及配售新股数量后，该行预计将稀释公司今年每股盈测的7%，但净负债将会显著下降，预计明年将降至80%以下。

　　 花旗：吉利汽车重申买入评级 目标价升至52.25港元

　　    花旗发布研究报告，重申吉利汽车(21.4 1.20 5.94%)（00175）“买入”评级，目标价由51.5港元上调至52.25港元，相当于今明两年预测市盈率分别为48倍及34倍。

　　    报告中称，该行对公司未来90内股价表现持正面看法，预计其今年5月批发及零售付运或将环比转正，就车用芯片短缺的问题上，该行预计公司可在合作伙伴鸿海及其他供应商帮助下，得到较同业更快的恢复速度。

　　    该行预计，公司旗下“星越L”车型的交付可于6月起开始，据悉订单水平非常强劲。此外，该行预计公司的新车型“极氪”将于今年第三季度推出，有望受益于下半年纯电动车销售上升的趋势，并相信市场会逐步留意其增长表现。

　　 麦格理：金风科技维持中性评级 目标价升至12.4港元

　　    麦格理发布研究报告，维持金风科技(13.16 0.28 2.17%)（02208）“中性”评级，目标价上调13%至12.4港元。

　　    报告中称，自2020年加快装机进程后，预计中国风力发电机在5年计划达到50吉瓦，需求将会在今年达到低位。该行预计，公司今年将会提供10吉瓦，同比减少6%，市场占比约25%，在2022-23年公司售电量有望增长至12吉瓦-13吉瓦。该行预计，公司风力发电机的毛利率今年或将达到15%，在2022年后可能降至14%，盈利将带来更多不稳定性。

　　    麦格理预计，公司今明年将每年增加1.5吉瓦太阳能发电，随后按2吉瓦/年的水平逐步增加，但该行预计，公司风力发电毛利率将会降至60%。历史来看，公司风力发电的毛利率过往5年一直维持65-68%水平，主要由于收费下降，但随着风电业务改善，长期毛利率有望逐渐增长至略高于20%的水平。

　　 大摩：九龙仓置业降至与大市同步评级 目标价46港元

　　    大摩发布研究报告，将九龙仓置业(45 -1.10 -2.39%)（01997）评级由“增持”下调至“与大市同步”，目标价由50港元降至46港元。

　　    报告中称，公司股价跑赢市场已反映了中国香港零售销售的同比转正，考虑全面恢复通关或延至年末，营业额租金分成贡献带来的上行空间或明年才会展现；由于旅游复苏慢过预期，该行修订对其估值基础，每股资产净值（NAV）折让由原先30%扩至35%。在零售收租股中，该行偏好希慎兴业(31.4 0.70 2.28%)（00014）及领展房产基金（00823）。

　　    报告称，公司股价在过去半年内跑赢恒指16个百分点，现估值相当于市帐率0.7倍及3.2%股息率。该行预计，公司股价已反映短期正面因素，如零售销售展望改善及疫苗接种推广。历史数据来看，公司市盈率与中国香港零售业销售同比增长大致同步，该行预计中国香港的零售销售2月在低基数下同比升30%的表现已属很强水平，今年余下时间内增速将放缓。

　　    大摩称，中国香港疫情改善，时代广场及海港城租户销售短期仍由本地消费主导。该行修订通关预计由原先的年中延后至第四季度，即使正式通关，公司复苏也将承压。

　　    报告补充，公司的写字楼业务本年至今表现疲弱，短期预计未有起色；因来自九龙东的竞争加剧，后者新型商厦以较低租金招租。

　　 野村：百胜中国维持买入评级 目标价升至606.1港元

　　    野村发布研究报告，维持百胜中国-S(532.5 8.00 1.53%)（09987）“买入”评级，目标价由537.9港元上调12.7%至606.1港元。

　　    报告中称，公司第一季因交通运输物流导致销售受到拖累，但第二季中国交通物流开始复苏及改善，令今年首四个月内地餐饮行业的销售同比上升67.7%，较2019年上升0.3%，反弹在假期间表现更加强劲。同时，公司旗下包括肯德基及必胜客平均订单在上升，外卖单价更高于实体店。公司现在正尝试开设外卖专用的小店，相信此举有助提高公司销售及效率。该行预计公司今年销售将提高5.6%，对其收入增长持乐观态度。

　　    野村同时表示，公司未来在成本方面存在阻力，包括大宗商品价格上涨可能会在下半年转为通胀压力，以及逐步淘汰塑料包装也将给公司带来3000万美元成本。此外，下半年工资可能进一步上涨和兼职工人短缺、疫情相关的租金减免也会对公司业务复苏带来不利影响。

　　 美银证券：中升控股重申买入评级 目标价上调至84港元

　　    美银证券发布研究报告，重申中升控股(67.7 -0.30 -0.44%)（00881）“买入”评级，目标价由80港元上调至84港元。

　　    报告中称，根据行业数据，内地豪华汽车市场新车销售增长稳健，于4月及5月出现强劲需求，当中4月份公司豪华汽车表现继续跑赢同行，其销量同比增长超30%，首四个月销售更增长超70%。

　　    该行指出，公司豪车品牌新车毛利率维持稳定，环比略有改善，当中奔驰及雷克萨斯等车型销量环比提升约1个百分点。虽然去年同期基数较高，但公司管理层有信心豪车销量全年可同比升20%。因增长强劲，美银证券将公司2021年销售预测分别提升2.5%/4%/5.3%。