又一算法稳定币脱钩！“Terra式”悲剧或重演？

　　USDD跌至93美分/枚的低位。而为了防止挤兑潮的出现，USDD的创造者已经积累了价值近20亿美元的比特币和其他加密货币储备，以提供缓冲。

　　USDD的交易价格约为97美分/枚。

　　尽管担心Terra2.0的出现，但专家表示，这种情况不太可能发生，理由是USDD的规模要小得多，而且加密货币投资者对USDD的接受度也很低。

　　在5月初UST开始跌破1美元/枚的前几天，波场推出了USDD。过去一周，在抛售加剧的情况下，USDD的交易价格一直低于“与美元挂钩”的预期水平。

　　USDD实现与美元挂钩并不是背靠大量现金和其他类似现金的资产，而是运行一种复杂的算法，即借助一个名为波场币的相关加密货币，来维持USDD与美元1：1等值。这与Terra的UST的运作方式别无二致：每一枚UST创建或销毁，就会对应一个名为luna的姊妹币销毁或创建。依托这种方式，稳定币不需要依靠大量资产储备，就能实现与美元的挂钩。

　　而USDD与UST的另一个相似之处在于，为了提振价格并防止投资者批量离场，它已经囤积了大量其他数字代币作为资产储备。作为前车之鉴的Terra也曾为了维持UST“稳定币”的地位，购买了价值数十亿美元的加密货币，但这一举动最终被证明是徒劳的。

　　惠誉评级金融机构高级主管Monsur Hussain表示，USDD使用加密货币作为储备使其面临与UST类似的风险。Hussain补充说：“在动荡时期，加密货币之间的价格高度相关。”

　　USDD还为投资者的USDD存款提供高达39％的利率。早前，加密货币借贷平台Anchor同样吹捧为持有UST的投资者提供高达20％的收益率。而现在，许多投资者认为，如此高收益率是不可持续的。

　　“波场币与USDD之父”孙宇晨是一名擅长造势的加密货币企业家，与Terra的创始人Do Kwon一样，孙宇晨经常使用Twitter来宣传他的项目，并与自己的批评者们对线。在过去，孙宇晨曾数度卷入争议和宣传噱头。2019年，他以460万美元拍下巴菲特午餐，但随后“因病缺席”。时隔一年，这场昂贵的“双向奔赴”才得以实现。

　　不会走Terra的老路

　　不可忽视的是，USDD和UST之间存在一些显著差异。

　　一方面，USDD远不及Terra规模庞大：鼎盛时，Terra的UST和Luna代币的总价值高达600亿美元。基于此，分析师表示，如果USDD也崩溃了，那么将不会像Terra那样使加密市场元气大伤。

　　加密数据公司Messari的研究分析师达斯汀·蒂安德表示，“USDD在加密货币市场的地位，还不足以获得与UST等同的影响力”。Teander补充说，USDD的使用远不及崩盘前的UST那么广泛。

　　根据公共区块链记录，在波场区块链上，持有波场币的账户大约1万个。而在以太坊区块链上，只有100多个账户持有波场币。Hussain说：“即便USDD真的崩盘了，它也不会像UST或LUNA崩盘那样导致同样程度的蔓延或恐惧。”

　　与仅由加密货币部分抵押的UST不同，USDD旨在超额抵押，这意味着其资产始终超过流通中的USDD数量。

　　波场方面表示，其资产储备包含总价值超过19亿美元的比特币和其他加密货币，这其中，稳定币USDC和Tether赫然在列。此外，USDD的供应量仅约7亿美元。用Teander的话来说，这减少了Terra式崩溃的机会。