IPO观察丨嘉华股份原股东东阿阿胶被质疑出资瑕

　　赵珂欣为执行事务合伙人。

　　然而，招股书中并未披露海南嘉骏鼎域投资中心为嘉华股份的关联公司。

　　受原材料价格波动影响大

　　招股书显示，2018-2020年及2021年1-6月，嘉华股份的营业收入分别为8.28亿元、8.70亿元、9.69亿元和6.30亿元，扣非归母净利润分别为6847.68万元、6962.26万元、6693.34万元和3827.58万元。可见公司业绩处于增收不增利的状态。

　　从主营业务看，嘉华股份主要产品分为大豆蛋白、大豆油、大豆膳食纤维、低温食用豆粕，其中大豆蛋白占主营业务收入的比例常年高于70%，是支柱产品。

　　报告期内，公司主要产品销售价格均呈上涨趋势。但公司主营业务毛利率为17.98%、17.44%、13.98%和12.60%，呈下降趋势。

　　公司业绩受原材料及能源价格波动影响较大，是嘉华股份增收不增利的原因之一。

　　招股书披露，嘉华股份生产所需的主要原材料为非转基因大豆，主要能源为蒸汽和电力。

　　报告期内，公司采购非转基因大豆，占各期采购总额比例分别为74.54%、72.73%、77.37%和79.47%；公司蒸汽和电力采购金额占各期采购总额比例分别为19.68%、20.07%、15.53%和11.32%。

　　非转基因大豆价格受到气候、供需、政策调控、贸易摩擦等多种因素综合影响而产生波动，2020年平均价格出现一定上涨，2021年上半年平均价格维持相对高位运行。

　　如果未来主要原材料和能源价格发生较大上涨，而公司产品价格无法及时转嫁成本，将会对公司经营业绩造成不利影响。