最新私募基金：为了收益率，冲！私募巨头们打

　　   以高智商“玩家”众多的量化阵营为例，虽然新脑瓜、新品牌越来越多。但超额收益率似乎总是难以伴随管理规模同步扩张、

　　   这使得阶段性“封盘”成为大型机构的常见选择。

　　   如果“封盘”反而激发更多资金汹涌申购，该如何是好？

　　   头部机构们日前搞出了“新花头”。被动应对还是主动出击？千亿私募幻方量化日前连续发出两份公告：

　　   先是宣布全线暂停旗下产品线的募资，亦包括现有客户的追加投资；之后又宣布免除所有已发行人民币基金的赎回费用，并称此举降低投资者调整基金配置的成本。

　　   幻方量化采取的策略，之前并没有出现过。

　　   关于这家机构采取的这些措施，业内众说纷纭。

　　   有些意见认为，这是私募龙头机构的“负责任”行为，让投资者的退出成本更低。

　　   但也有人猜测，背后是否有其他持有人或渠道的推动？

　　   毕竟，对于基金管理人而言，在市场相对平静的档口，十天之内做出两次募资政策调整，颇为反常。超额收益“进入深秋”量化巨头降低赎回门槛的做法，某种程度与今年以来，量化策略收益逐渐面临挑战有关。

　　   资事堂此前曾经撰文，截至前三个季度，幻方年内代表产品（指数增强策略）在百亿量化机构居于后排。

　　   据私募排排网，截至11月19日，幻方的中证500代表产品年内超额收益为9.39%。绝对收益22%以上，与其他量化龙头机构相比有些尴尬。收费比较可观而且，上述超额数字是费前收益水平，即还未扣除申购费、管理费、超额业绩提成的收益数字。

　　   由于私募机构收费较高，剔除费率后，相关产品的绝对收益会明显下降。

　　   打个比方：如果投资者去年12月31日买入该产品，持有至今年11月19日，减去认购费（1.00%）、管理费（年费率为1.5%，实际费用约1.25%）、超额提成比例（约1.9%），投资者线%左右。

　　   上述费后收益水平与公募利率债基金年内收益相当。（以某公募7-10年国开债指数型产品为例。）

　　   回顾过去三年，幻方在2018-2020年中证500策略超额收益依次为25%、33%、55%，今年是过去四年最低的一年。