黄金市场今日分析：美官员强调加息要看通胀 分

　　  3、芝加哥联储主席埃文斯称，明年可能开始加息，也可能在2023年开始，这将取决于通货膨胀。他认为，9月份美联储的经济预测有点过时。2022年加息的必要性并不明显，但这可能是合适的情况。

　　  将明年黄金均价预期从1900美元下调至1850 美元，十年期TIPS收益率（衡量实际利率的指标）依然保持在-1.1%附近，我们根据TIPS 收益率和美指搭建的模型显示，金价应该涨至1910美元左右，但实际情况是1863美元附近。虽然美债收益率为金价提供支撑，但比特币和其他虚拟货币正在抢夺黄金资金。尤其是近期比特币大涨时，黄金往往会表现不佳，这可能是金价未能涨至我们预期的水平的原因。

　　  金价此前突破了五个月趋势，且不止美元计价的金价，其他货币计价的金价也纷纷突破趋势线月也是黄金季节性上涨的时期。虽然目前金价和黄金股价格已经进入超买区间，但仍未看到有因素阻碍其继续上涨。价格波动区间上移叠加季节性因素，黄金可能会形成逢低买入的环境。考虑到2022年年初金价可能上涨，且黄金股相对金价的位置较低，因此黄金股可能更具有吸引力。

　　  我们预计美国高通胀持续时间会超过市场预期，这也意味着投资者对冲通胀需求。黄金类似零息的永续债，其价格不会因为通胀走高而下降。在过去年多年里，金价作为对冲通胀的资产，涨幅能超过美国CPI增速，但这前提是通胀持续较长时间，短期而言，金价的对冲功能并不是很理想。

　　  今年以来，通胀走高一直被认为是暂时现象，美国实际收益率也一直未能上升，暗示市场认为美联储无需上调利率来遏制通胀上升。但我们预计明年美联储将加息，明后两年通胀均值将回归到3%，这将对金价构成打压。