2021年11月8日期货交易每日必读：工业品弱势，空

　　  欧佩克+批准12月产量增加40万桶/日，维持既定增产计划不变，未理会美国总统拜登的加快增产请求。一些主要石油消费国认为该速度太慢，不足以维持疫情后的经济复苏。由于越来越多人猜测美国可能动用紧急原油库存来压低油价，接下来可能要面临的是欧佩克+与白宫的“对决”。

　　  评：OPEC+拒绝加快增产原油，加剧了市场对供应短缺的担忧，但美国方面存在释放战略储备的可能，因此后续原油产量仍具有不确定性，短期油价预计高位震荡。

　　  ★寒潮来袭，钢材价格偏震荡

　　  247家钢厂高炉开工率70.90%，环比上周下降4.00%，同比去年下降15.56%；高炉炼铁产能利用率76.43%，环比下降2.40%，同比下降15.84%；钢厂盈利率71.86%，环比下降9.52%，同比下降19.05%；日均铁水产量204.89万吨，环比下降6.42万吨，同比下降40.71万吨。163家钢厂高炉开工率48.48%，环比下降3.59%，产能利用率57.31%，环比下降3.47%，剔除淘汰产能的利用率为62.39%，较去年同期下降21.49%，钢厂盈利率61.96%，环比下降7.98%。

　　  评：本周高炉开工率和产能利用率环比小幅下降，钢材产量走低趋势延续，但冬季钢材需求量不佳，且近期寒潮来袭，施工受到影响，钢材消费前景并不好，处于供需双弱局面，价格偏震荡。

　　  ★焦煤基差较大，短期或反弹

　　  钢厂首轮提降200元落地，煤价降幅不足以弥补焦价下调带来的利润下降，独立焦化厂炼焦煤库存降至两个月低位，而247家及110家钢厂炼焦煤库存均增加8万吨，创两个半月新高，同时港口及洗煤厂焦煤库存亦有小幅增加。因此，焦煤综合库存较上周微增，但仍处于相对低位水平。

　　  评：目前在政策影响下，焦煤供应偏紧格局得到缓解，整体库存有明显提升，但现货价格仍处于高位，期货价格走低情况下基差不断扩大，盘面存在修复预期，焦煤期货价格反弹可能性较大。

　　  评：数据来看，铁矿石港口库存持续累积，供应偏宽松。下游钢厂受到限产影响，开工率下降，铁矿石需求走弱，且供暖季钢市不乐观，需求有进一步走弱预期，整体表现为供过于求，短期偏空。

　　  ★原料价格波动，乙二醇震荡为主

　　  目前华东主港地区MEG港口库存总量58.37万吨，同比增加0.12万。其中张家港26.4万吨，太仓6.3万吨，宁波11.1万吨；江阴及常州10.7万吨，上海及常熟3.87万吨。码头发货方面：张家港日均发货8800—8900吨；太仓两库综合日均发货5900—6000吨；宁波码头日均发货5000吨。

　　  评：本周乙二醇港口库存微增，去库压力不大。目前盘面波动主要受到油价和煤价影响，而能源价格近期不稳定，多空因素交加。短期内乙二醇震荡为主。

　　  数据显示，全国样本企业总库存再涨4.45%至4508.4万重箱，连增3周至去年7月下旬以来新高，同比增幅高达64.99%，库存可用天数再增0.95天至22.23天，全国各区域库存全面攀升。同比暴增近65%，玻璃样本企业库存创15个半月新高。

　　  评：玻璃库存处于高位，去库压力较大，且现货价格较高，截至11月2日沙河玻璃成交均价在2382元/吨，期货价格在1650-1700元/吨，基差较大。在库存压力和基差修复下预计玻璃弱势运行。

　　  基本面方面，电石价格下调，PVC成本支撑减弱，上游企业开工率小幅回升，下游需求季节性走弱，整体表现为供需双弱。但目前基差较高，盘面可能出现修复。

　　  波动原因：俄取消铝出口关税。

　　  海外通胀预期持续升温，正在推动主要国家央行加快货币收紧步伐，美联储公布11月货币政策委员会决议，在维持政策利率不变的情况下，如市场预期般正式启动Taper的进程，而英国央行年内加息概率亦大增。俄罗斯宣布将取消铝出口关税并增加全球供应，对海外现货市场上的铝价造成打击。

　　  周内聚酯链各缓解开工多数环比提升，较为明显的是PX。虽然短期PX检修依然较多，随着聚酯开工的修复，带动PTA的需求，令其存在继续提升预期。目前PTA供需双弱，价格跟随油价波动，OPEC+会议决定维持原有增产幅度不变，美国可能动用原油战略储备，导致油价波动剧烈，PTA近期震荡。

　　  油菜籽供应趋紧预期支撑下，加籽不断刷新期约前高，进口成本支撑力度较强，给菜油价格偏强运行提供有利支撑。国内方面，截止第44周国内主要油厂油菜籽开机率较上周有所增长，但整体仍处于较低水平，供应趋紧支撑菜油价格。

　　  巴西出口量大幅减少，有利于美玉米出口，且美国乙醇需求有强劲的迹象，以及新季玉米收割放缓，支撑美玉米大幅反弹。国内方面，今年北方玉米主产区冬季来临时间早于往年，新季玉米收货季节遭遇强降雨，当前玉米水分依旧偏高，低水分优质玉米供应适度偏紧张，饲料企业前期普遍库存不高，补库需求逐步恢复，深加工企业利润好转，采购需求也有所增加，加之油价持续上涨的影响，物流运输成本上升，推动玉米现货上涨。另外，中储粮11月2日进口玉米及整理物拍卖成交率继续向好，市场采购氛围逐步转暖，对盘面有所支撑。

　　  玉米多头氛围占优，多头继续持有。

　　  11 月份预计有2 条产线 条产线 吨/日，预计供给端小幅收缩。目前玻璃企业生产利润不差，企业生产积极性偏高，供给边际收紧幅度有限，导致库存逆季节性累库。需求端，玻璃下游加工企业开工率下降，房地产需求依旧偏弱，终端需求不足。