随着全球疫情形势向好

　　万达电影：H1业绩扭亏为盈，院线年上半年度业绩预告，预计 2021年上半年实现归母净利润 6.20-6.80亿元，公司业绩实现扭亏为盈，并且较 2019年上半年有所增长。 点评：万达票房增长幅度高于全国大盘，市占率稳步提升。随着国内疫情管控常态化和全球疫情趋势向好，中国电影市场持续稳健复苏。截至2021年 6月 27日，全国实现总票房 249.1亿元（不含服务费），观影人次达 6.8亿，公司实现票房 35.3亿元，观影人次为 9125万，增长幅度均高于国内大盘水平。公司旗下影院（含特许经营加盟）1-6月累计市场占有率为 15%，保持提升态势。 《唐人街探案 3》破多项记录，带动公司上半年业绩增长。2021年上半年，由子公司万达影视主投主控的电影《唐人街探案 3》于春节档上映，国内累计实现总票房 45.2亿元，创下全球单市场单片首日及单日最高票房记录。同时，由子公司新媒诚品投资制作的剧集《号手就位》《妈妈在等你》《雁归西窗月》先后播出，公司上半年影视投资制作与发行业务业绩较上年同期大幅增长。 澳洲院线亏损收窄，各项业务有望逐步恢复正常水平。2021年上半年，随着好莱坞影片陆续上映，公司下属澳洲院线亏损幅度明显收窄，经营业绩稳健恢复，并于 2021年 4月当月实现盈利，票房收入恢复至往年同期的 80%，市场份额也进一步提升。随着全球疫情形势向好，其各项业务将逐步恢复至正常水平。 暑期档优质影片储备丰富，有望增厚公司下半年业绩。2021年暑期档恰逢建党 100周年，《1921》、《革命者》等多部献礼影片有望创造票房佳绩，今年春节档、五一档等多个档期票房破纪录，看好暑期档票房表现。 由子公司万达影视主投主控的《二哥来了怎么办》、《外太空的莫扎特》等影片也已定档暑期，有望为公司下半年业绩表现提供良好支撑。 投资建议：预计公司 2021-2023年实现归母净利润 16.03/19.48/23.71亿元，同比增长 124.04%、21.54%、21.69%，EPS 为 0.72/0.87/1.06元，对应 PE 为 21倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。