公司致力于成为全球汽车低压电池全方位解决方

　　2021H1净利大幅增长，铅循环产业链不断完善公司发布 21H1业绩预增公告： 预计 2021H1实现归母净利润 4.9-5.3亿元，同比增长 101%-115%，较 2019年同期增长 60%-71%； 预计2021Q1扣非净利润为 4.4-4.8亿元，同比增长 105%-121%，较 2019年同期增长 88%-103%。 单 Q2归母净利润中位数为 2.3亿元，同比+30%；扣非归母净利润中位数 2.1亿元，同比+26%。 H1利润持续高速增长， 主要原因是： 1）“铅酸电池循环产业链”不断完善， 主营业务实现良性发展； 2）持续优化渠道建设和产品结构， 加强成本管控和服务能力； 3） 汽车用电池销售份额稳中有升，整体盈利能力提升l 2021Q1销量创新高，利润持续高速增长公司 2021Q1实现归母净利润 2.8亿元，同比增长 322%，较 2019年同期增长 72%； 2021Q1扣非净利润为 2.5亿元，同比增长 416%，较2019年同期增长 118%。 2021Q1的销售/管理/研发/财务费用分别为1.7/0.8/0.3/0.4亿元，分别同比+77%/-7%/-21%/+3%。 Q1利润大幅增长， 主要原因是： 1） 国内外市场发力，单季销量及营收持续创新高； 2） 再生铅业务盈利能力提升； 3）持续优化产品结构和成本管控。 l 汽车铅酸蓄电池龙头企业，未来五年“再造一个骆驼”骆驼股份是起动电池龙头企业（2020年 OEM 市占率 48%、 AM 市占率 25%），布局铅酸电池循环产业链（生产-销售-回收-再制造）和新能源电池循环产业链，发力于前装、后装、海外三大市场。 公司致力于成为全球汽车低压电池全方位解决方案龙头企业， 从铅酸蓄电池、新能源电池、海外市场、创新孵化四维度明确发展目标， 力争到 2025年在营收规模上“再造一个骆驼”，实现营业收入突破 200亿元的战略目标。 l 风险提示:宏观经济和市场波动；原材料价格波动； 境外经营等。 l 低估值细分市场龙头，维持买入评级维持盈利预测及一年期目标估值，预计 21-23年 EPS 为 0.81/0.99/1.16元， 当前股价对应 PE 分别 15/13/11倍，维持“买入” 评级。