其到年的锂盐综合规划产能将达到万吨以上

　　能投锂业所属子公司四川德鑫矿业持有四川省金川县李家沟锂辉石矿采矿权，李家沟已探明的矿石资源储量3,881.2万吨，平均品味1.3%，氧化锂资源储量50.22万吨，采选项目处于建设中，该项目是截止目前国内进入实质性建设的最大锂辉石矿山，预计2022年投产，规划采选原矿105万吨/年，年产锂精粉约18万吨、钽铌精矿51吨，锡石精矿472吨李家沟锂矿项目环保标准高、以洞采为主，在生态环境保护管控越发严格的背景下，符合国家打造绿色矿业发展示范区的规划，能够有效避免矿山建成后由于安全、环保等问题引发的停工整改等问题。

　　2021年4月25日，鼎盛锂业完成了股东变更相关登记备案手续，此次工商变更后，川能动力、四川能投、川能资本分别持有鼎盛锂业25.5%、21.42%、4.08%股权。四川能投及能投资本拟将其分配所得鼎盛锂业25.5%股权托管至公司，实现公司统筹管理鼎盛锂业。鼎盛锂业总规划5万吨锂盐，分三期建设，第一期年产1万吨锂盐项目已于2019年11月正式投产，现有厂区内扩建5000吨电池级碳酸锂生产线工作正在进行中，计划在今年12月底完工。大股东承诺在鼎盛锂业业绩符合上市公司业绩要求后，将股份转让给川能动力。

　　已完成上游锂矿+锂盐布局。随着四川锂资源开发规划方案的落地，川能动力有望继续发挥国企优势，加速整合开发川西锂资源，带动甘孜阿坝的经济发展，降低我国战略性锂资源对外依存度。2021Q3澳洲锂精矿长协报价已达900美元/吨（CIF），现货拍卖已出现1250美元/吨（FOB）的历史高价，本轮周期因为主供地澳洲供给增量有限，锂精矿长协价格将大概率突破上轮周期高点，锂盐价格受此影响亦会开启加速上涨模式.2021-2023年归母净利润分别从6.08亿元、8.74亿元、11.75亿元，上调至6.38亿元、13.22亿元、22.63亿元，

　　百川盈孚锂行业分析师冯颖给出的数据，2020年底国内碳酸锂产能46.9万吨、氢氧化锂产能23.95万吨，锂盐合计产能70.85万吨

　　据21世纪资本研究院统计，包括天齐锂业、中矿资源等上市公司在内，明确今年三季度或者年底前计划投产的锂盐产能，合计高达16.4万吨。

　　8月19日，中矿资源年产2.5万吨电池级氢氧化锂 ，盛新锂能子公司遂宁盛新首期2万吨氢氧化锂项目，三季度的新增产能来看，还包括了盐湖股份旗下蓝科锂业的2万吨电池级碳酸锂项目、天宜锂业一期2万吨电池级氢氧化锂技改项目，以及永兴材料和融捷锂业的电池级碳酸锂项目。 预计今年年底或明年年初建成

　　产能不等于产量，产能释放需要一个爬坡的过程。锂盐不同于其他商品，投产后还需进行设备、技术调试以保证产品的一致性，完全达产往往12个月左右的时间 锂盐企业产能利用率处于低位。2020年，国内碳酸锂产能利用率不足4成，赣锋锂业碳酸锂近57%的产能利用率已处于行业前列

　　赣锋锂业在国内同行中也拥有最大的锂盐产能，包括8.1万吨/年的氢氧化锂和4.05万吨/年的碳酸锂。

　　老对手天齐锂业也在猛烈追赶。在锂价持续高涨给锂盐业务带来持续利好的情况下，天齐锂业在2018年因为溢价收购南美最大的锂盐湖而造成数十亿美元的负债开始得到缓解，2019和2020年还是几十亿元的亏损后，根据天齐锂业发布的业绩预告，2021年上半年将实现扭亏为盈。这也和其在2014年收购了西澳大利亚泰利森旗下的格林布什矿山部分权益有关，该矿场拥有全球最高的锂精矿产能（134万吨/年），且矿石品质最佳，开发成本也最低。显然，天齐锂业的资源优势正在体现出来。业内人士普遍认为，在负债问题得到解决后，拥有更优质锂矿资源的的天齐锂业将从赣锋锂业手中重新夺回一哥的地位。

　　雅化集团似乎也不想只做老三。尽管不像赣锋锂业和天齐锂业一样拥有全球最优质的锂资源，但其也与目前主要的锂矿企业如澳大利亚银河锂业、core公司签订了供货协议，去年年底则拿下了重要的客户——特斯拉。此外，雅化集团目前还拥有四川李家沟矿山的开采权，该矿山是目前探明的亚洲最大的锂辉石矿山，在龙头企业过多依赖澳大利亚矿山的情况下，拥有本土锂资源优势的雅化集团有望在后期持续发力。事实上，根据雅化集团披露的信息，其目前的锂盐产能为4.3万吨/年，总产能实际上已经超过天齐锂业的3.95万吨/年。而根据其规划，加上目前在建的产能，其到2025年的锂盐综合规划产能将达到10万吨以上。

　　江特电机目前拥有3万吨/年的碳酸锂产能，尽管大部分是以品味较低的锂云母提炼，但如此的产能已经有向龙头看齐的气势

　　盐湖还在2016年与比亚迪组建合资公司，拥有3万吨/年的电池级碳酸锂项目，虽然因为此前的资产重整未启动建设，但目前已经完成所有准备工作。而在所有产能达产后，*ST盐湖将拥有6万吨/年的锂盐产能，跻身头部企业行列。

　　锂盐价格二次上涨的原因，就包括了原料锂精矿价格快速上行，一种是，拥有上游锂矿、中游锂盐产能的“矿+盐”型企业，得益于全产业链的成本优势，其利润率提升幅度明显更强。锂辉石生产碳酸锂为例，成本主要由锂精矿和加工成本构成，每生产1吨碳酸锂需消耗8-9吨锂精矿，加工成本约为1.7-1.8万元。

　　2020年上半年碳酸锂均价4.64万元/吨，2021年上半年均价升至8.19万元/吨。

　　自有矿锂盐企业，成本端固定，价格上涨部分几乎都是利润；外购矿企业，产品每吨上涨3.55万元，幅度大于成本2.4万元，利润率同样保持提升，幅度略小而已。盛新锂能半年报为例，上半年锂盐产品产量1.85 万吨，同比增长150.24%，销量1.77万吨，同比增长324.35%。受到锂精矿上涨带来的成本支撑、三季度动力电池材料需求增加和市场供应紧张等多方面因素影响，三季度锂盐价格再次上行。

　　其中，氢氧化锂7月初价格为9.4万元/吨，8月26日价格为11.9万元/吨，同期碳酸锂价格则从8.8万元/吨涨至10.8万元/吨。

　　8.27日碳酸锂价格突破12万元/吨 磷酸铁锂需求景气度提升 冬季备货及采矿运输难碳酸锂价格有望延续上行至18万

　　中金公司的预测，全球对锂资源的市场需求量将从当前的43万吨，一步步攀升至150万吨LCE，供应也将逐渐趋紧。

　　碳酸锂价格继续上涨 机构预计锂矿易涨难跌

　　李家沟锂辉石矿储量远远大于雅江措拉矿，在李家沟锂矿被发现之前，雅江措拉锂矿被称为亚洲储量最大、品味最优的锂矿，现在李家沟成为亚洲最大储量锂矿。

　　目前，李家沟锂矿资源开采权主要由川能动力和 雅化集团 持有，川能动力持有能投锂业62.75%股权、雅化集团持有能投锂业37.25%股权。

　　李家沟锂矿作为目前发现的国内最大的锂辉石矿，在“内循环为主体，国内国际双循环”的大背景下，它对于稳定国内锂资源供应，满足国内新能源市场需求具有积极作用。

　　李家沟什么时候能开发出来？雅化集团：预计明年下半年 雅化集团氢氧化锂产量排名全国第二，氢氧化锂价格持续上涨，李家沟矿权占比37.5%

　　雅化集团，维持第一目标价56元 公司全资子公司雅安锂业年产2万吨电池级氢氧化锂生产线月，公司下属全资子公司雅安锂业与特斯拉签订电池级氢氧化锂供货合同，从2021年起至2025年Tesla向雅安锂业采购价值总计6.3亿美元～8.8亿美元的电池级氢氧化锂产品。合同签订标志产品质量获得国际一线车企认可，为未来拓展下游头部客户奠定基础。

　　随着规划的5万吨电池级氢氧化锂产能投产，公司锂盐供应量将获得大幅提升，叠加特斯拉供应商背书，承接海内外订单能力增强，预期未来拓展海外大厂较为顺畅

　　公司持股近10%的(第一大股东)澳洲核心锂业的已经探明储量的第一个区域，目前全部矿石储量为570万吨。

　　受7月29日定增股份解禁的困扰，雅化集团近期持续低迷，与今年氢氧化锂价格的大幅上涨背道而驰。作为氢氧化锂产能仅次于赣锋锂业、天齐锂业的锂盐龙头目前市值仅为262亿元、股价31元，而赣锋锂业市值高达1700亿元、股价接近200元，天齐锂业市值也逼近1400亿元、股价接近100元，雅化集团的市值严重低估，维持第一目标价56元

　　未来可达年利润13亿以上，民爆明年开始年均利润7亿左右，锂业2021年超3亿，2021年每股1元以上！2022年，募集项目全面投产，李家沟锂原料成本更低，锂业年均利润可达7亿以上，如果需求火爆价格上涨，利润会更高！2022年超14亿，每股1.5元以上！