经济常识：发行债券担保业务

　　融资担保公司能不能发行公司债券

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　　公司债券的债券担保

　　(1)担保范围包括公司债券的本金及利息、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用。
(2)以保证方式提供担保的，应当为连带责任保证，且保证人资产质量良好。
(3)设定财产担保的，担保财产权属应当清晰，尚未被设定担保或者采取保全措施，且担保财产的价值经有资格的资产评估机构评估不低于担保金额。

　　有担保债券主要包括哪些形式?

　　有担保债券主要包括哪些形式
1、流量型CMO
流量型CMO 是一种通过发行不同信用级别的债券并利用发行所得来购买证券化交易资产池，以资产池所产生的流量来支付债券投资人的结构化融资工具。对各投资者的偿付 一般是持有最高评级等级债券的投资者最为优先，依此类推，最后才是最先承担资产池损失风险且其所持有的CMO通常未经过评级的权益型投资人。作为承担资产 池最先信用损失风险的回报，权益型投资人通常可以取得资产池的大部分剩余利息，且其投资收益率可能较高。SPV会把发行CMO的收入用于购买证券化资产和 支付执行交易过程中的相关成本。
2、合成型CMO
合成型CMO 系在没有实质移转资产的情形下，利用信用衍生商品实现与流量型CMO同样具有转移信用风险功能的结构化工具。在合成型CMO中，投资人的款项并不直接 用于向发起人购买证券化资产，SPV只是名义上拥有证券化资产，资产实际上仍属于发起人。SPV将就证券化资产与第三方签定信用违约交换合约 （credit default swap），由第三方向SPV购买证券化资产的信用保险，第三方定期向SPV缴交的资产信用保费，SPV将承担证券化资产的信用风险。证券发行款项可由 SPV或第三方持有，SPV持有的投资人款项应按交易规定投资于低风险的合格金融工具如公债等。证券本息偿付来源于资产信用保费和证券发行款项的投资收 入。在SPV持有证券发行款项的情况下，当证券化资产发生信用损失时，SPV应向第三方支付证券化资产的信用损失金额，SPV应在证券化交易终止时会将其 持有的剩余款项归还投资人。若证券发行款项由第三方持有，则在证券化资产发生违约时SPV会与第三方协调并针对损失进行估价确认，由第三方在交易结束时将 扣除证券化资产的信用损失后的剩余款项支付给证券投资人。合成型CMO除了可进行债务工具的风险交易外，也可用于“捆绑（bundle）”企业或其它类型 的信用风险。合成型CMO可有不同交易结构，其基础资产既可以是实质资产也可以是衍生商品。
3、市值型（Market Value）CMO
市值型CMO 与流量型CMO类似，投资人购买证券的投资金额被用于购买证券化资产。但SPV并不是根据证券化资产面值而是根据每类资产的放贷比例（advance rate）发行证券。由于每一类资产的放贷比例一般取决于其历史价格或报酬率波动性，相互之间并不相同，因此，证券化资产池将定期按市价进行评估。若资产 池的价值过低以至于背离其放贷比例时，则资产担保品将被出售以使资产的放贷比例回复至应有的水平，担保品出售所得款项将偿付给投资人。市值型CMO证 券化资产可以为传统公司债及贷款，也可以是其它金融工具如私人企业股票或避险基金股份等。
4、混合型（Hybrid）CMO
混合型CMO得名于其资产池构成的“混合性”，该类CMO的证券化资产既有从发起人处购买的资产，也有通过信用违约交换合约指定的资产，由此决定了混合型CMO兼有上述各类型CMO特点。
CMO 的交易结构根据资产池资产在交易期间是否可以变动还可分为：静态型（即资产池内的资产在交易期间维持不变）、部分管理型（即服务商在管理资产池过程中可以 出售任何被视为有违约风险的资产）、积极管理型（即服务商可以自行决定买卖证券化资产，以对资产池实行积极的信用风险管理并使持有权益级CMO的投资人获 利最大化）等种类。

　　债权融资担保的主要方式是哪些?

　　债权融资是有偿使用企业外部资金的一种融资方式。
债权债务关系是现代社会经济关系中不可缺少的合理组成部分，债权融资是工业化与市场经济发展的必然产物。实际上，产权有两种基本形式。一种叫做债权，一种叫做股权。与股权融资同样，债权融资是工业化阶段一个最重要的市场化资金积聚与集中方式。
债权融资方式有： 银行贷款、发行债券。

　　央行票据 国债是怎么回事

　　(1)国债可以，央行票据不可以。
（2）央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点（从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月,最长的也只有1年）。
（3）国债是由国家发行的债券，是中央为筹集财政资金而发行的一种债券。
（4）2008年凭证式（一期）国债发行：本期国债发行期为2008年3月1日至2008年3月15日。
本期国债发行总额300亿元，其中3年期240亿元，票面年利率5.74%；5年期60亿元，票面年利率6.34%。四大商业银行都有销售。
这是今年一季度凭证式国债最后一次销售。

　　国债是发行的还是中央银行发行的

　　发行国库券，目的是为了向社会公众举债，弥补财政赤字。所以发行国库券是由中央财政部门发行。在我国是国家财政部发行。以前发行的实物国库券，不是现在的记账式国债，由财政部委托中国人民银行通过各商业银行向社会公众发行。

　　所以，国库券归要结底是（通过财政部）发行的。可以参看一下以前的国库券的图片，背面全部印有“中华人民财政部”的公章。