2022年下半年生猪价格能否如期上涨？

　　猪价震荡上涨时长已持续3个月，最大涨幅42.05％。通过价格反馈，可以确认本轮猪周期已经基本触底。下半年猪价能否大幅反弹，主要取决于能繁母猪存栏量及生猪出栏量。

　　调研发现，规模养殖企业的出栏时间多集中在滞后10-11个月，散养户多集中在11-12个月。为更精准地了解生猪出栏量与能繁母猪存栏量的相关性，继续验证滞后11期、12期的相关性，相关性系数分别为0.83和0.84，高度正相关关系不变。这表明当前能繁母猪存栏量直接决定了10-12个月后的生猪出栏量。

　　监测数据显示，近12个月以来，样本企业能繁母猪存栏数量呈现增-减-增的趋势。其中，2021年6-7月份能繁母猪存栏量增加，环比增幅分别为8％、2.7％；8-11月存栏量逐月减少，累计降幅10.19％，其中单月环比降幅最高为11月份的6.2％；2021年12月至今的6个月，能繁母猪存栏数量以回升为主，月环比有4次为正、1次持平、1次微降。

　　通过前置12期能繁母猪存栏量月环比变化，预测下半年月度生猪出栏量。

　　从趋势上看，今年6-7月生猪出栏数量仍环比增长，8月之后或整体缩减，但跌幅度不大；从数据上看，6-12月样本企业月度生猪出栏605万头，超出1-5月平均出栏数量的2.37％。因此，预计今年下半年生猪市场供应仍相对充裕。

　　下半年猪价或难再现40％涨幅

　　在猪周期底部已经形成、生猪价格上行趋势确定的情况下，供应量充裕将一定程度上限制生猪价格上涨的空间。今年3月中旬之后，生猪价格能够实现40％以上的涨幅，一是生猪价格已处于低谷，二是国家收储在情绪上的托底作用，三是养殖成本及后市看涨预期共同支撑养殖端压栏惜售进而造成阶段性出栏缩减。下半年若需求端无明显发力，生猪价格超出40％涨幅或难以再现。就目前价格推算，高点或难超23元/公斤。