美国6月CPI前瞻：加息后通胀依然“爆表” 美联储

　　  自本月初以来，WTI原油期货下跌了9%，美国RBOB汽油期货下跌了7.6%。根据AAA的数据，无铅汽油在6月14日触及每加仑5.016美元的纪录高位后，目前已跌至每加仑4.65美元。美国总统拜登本周还将奔赴中东，以期说服沙特领导人生产更多的石油。

　　  财经网站Forexlive分析师Justin Low指出，过去一个月左右美国能源价格下降，尤其是汽油价格，这可能很好地反映在今天的数据中。长期通胀预期也大幅下降，这可能是通胀可能已经见顶的迹象，但接下来的问题是，通胀会回落到2%吗？更确切地说，通胀将以多快的速度回落到这一目标水平，以及这一切将如何转化为美国经济的“硬着陆”或“软着陆”？美联储目前似乎并未感到不安，因其仍在收紧货币政策，但未来几个月将有更多问题需要解答。

　　  “我认为今年晚些时候的问题是，如果本月的通胀数据只是短期的峰值，而不是绝对的峰值怎么办？我们不能完全排除这种可能性。我们不知道俄罗斯将如何回应欧洲的海运石油禁运，我们也不知道欧洲是否会在年底前真的完全停止使用俄罗斯原油。”

　　  虽然Adobe(375.54, -8.62, -2.24%)数字价格指数（Adobe Digital Price Index）显示在线零售市场的商品价格增长大幅放缓，但食品杂货价格创下了有记录以来的最高同比涨幅。6月份在线零售市场的商品整体通胀率同比仅上升0.3%，远低于2月份3.6%的创纪录水平。

　　  “通胀已从商品领域转移，现在牢牢扎根于房地产以及其他非住房服务领域。我们仍预计经济活动将放缓，房价也将有所回落，但过热的房地产市场可能需要时间来降温，而这可能只会滞后地影响到租金。”

　　  德意志银行经济学家在一份报告中说，如果通胀指标在未来几个月没有像预期的那样下降，这可能会导致美联储“对货币政策立场进行更痛苦的调整”。这将增加衰退风险，因为更大幅度、更快的加息会对需求造成更大的影响。

　　  Gapen认为，6月的CPI数据需要与本月晚些时候的零售数据结合起来看，因为物价上涨正在侵蚀消费者的购买力。零售额数据将于周五公布，预计总体零售额增长的很大一部分将来自汽油销售。道琼斯(30981.3301, -192.51, -0.62%)的数据显示，经济学家预计6月份零售额将增长0.9%，高于5月份下降0.3%的水平。

　　  此外，美元指数日线图上的相对强弱指数（RSI）保持在70以上，表明其处于超买状态，在继续上涨之前可能会进行技术修正。上一次RSI在4月下旬攀升至70以上时，美元指数在恢复上升趋势之前下跌超过1%。

　　  而年度CPI的意外下降可能导致市场参与者重新评估美联储的利率前景，并为美元抛售打开大门。此外，低于预期的数据也可能使得市场风险情绪“降温”，并导致美元的看跌压力增加。随着美联储在7月16日进入噤声期，投资者可能不会押注美元进一步走强，而美元指数可能会在美联储宣布7月利率决议之前保持陷入盘整。

　　  美元的短暂乏力将为黄金多头提供机会。金价的反弹将从超卖形态中获得线索。但Pancha指出，只有黄金突破2021年12月的低点——1755美元/盎司才能说服黄金买家。即便如此，2021年3月低点至2022年3月高点那段涨势的61.8%斐波那契回撤位，即接近1828美元，可能会限制其进一步的上行空间。

　　  另一方面，若黄金向下跌破1720-1725美元附近的支撑区域，这可能会使得金价进一步跌向始于2021年3月的向上倾斜的支撑线美元/盎司），黄金如若跌破该水平则将考验1700美元的心理关口，甚至会跌至2021年的底部，即1676美元/盎司。