美联储数据预示股市投资者或面临“失去的十年

　　美联储今日公布的金融账户数据显示，股票持仓价值减少近3万亿美元，令美国家庭净财富第一季度缩水超过5,000亿美元。然而，这可能还只是个开端。

　　投资者股债配置比例与后续的股票回报之间相关性很强，较高的股票估值往往会导致未来的回报下降。

　　白线年中所获年化股票回报率。例如，1999年该指标跌至-5％左右。这意味着投资者在后续十年里一年损失5％。

　　蓝线是美国股票的价值除以股债总价值，显示股票是便宜还是贵。

　　目前的股票/债券估值比率与世纪之交互联网泡沫破灭时的峰值水平相当。它预示着未来10年收益率会在零以下。