方正证券点评腾讯控股：疫情延缓Q1负增长收窄，

　　腾讯控股发布2022年一季度业绩，22Q1收入为1355亿元，同比增长0.12％，NON-IFRS归母净利润为255亿元，同比下降23％，Non-IFRS归母净利润率为18.86％。

　　DNF手游在韩国上线，上线首日在韩国iOS免费榜和畅销榜排名均为第一，有望为Q2海外贡献流水。

　　要点3—广告业务：关注本年“618”电商节的热点和影响力。各大电商平台或在“618”电商节发力，若“618”电商节正常进行，则广告业务有望向好。公司Q1网络广告收入同比下降17.56％至180亿元，其中媒体广告收入下降30.41％至23亿元，社交及其他广告收入下降15.2％至157亿元。Q1由于突发疫情，导致物流受到冲击，从而影响电商行业。由于电商平台每年有一定的经营目标，因此若“618”电商节正常举行，电商平台或发力“618”，广告业务有望向好。

　　投资建议：疫情突发或导致Q1、Q2负增速收窄变慢，但对Q3、Q4影响有限，后续关注游戏出海业务是否提速及关注本年“618”电商节的热点和影响力。