2022年退市个股已超过去两年总和！整理期首日跌

　　  5月26日，深交所发文，决定终止*ST金刚、*ST环球、*ST夏华、*ST猛狮4家公司股票上市，公司股票自2022年6月6日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。

　　  5月24日，*ST新光、*ST科迪宣告退市，将在6月1日进入退市整理期，退市整理期为15个交易日。5月25日，*ST厦华、*ST环球收到交易所退市决定，将于6月2日进入退市整理期。

　　  2022年是退市新规实施的第二个年头，注册制改革背景下新股发行节奏加快。而另一方面，被实施退市风险警示，进入到退市流程的个股也愈来愈多。在“最严退市新规下”，退市数量也再创新高。

　　  2、财务类：①年报扣非前/后净利润取低者为负且营收低于1亿元，将被*ST(已经是*ST的，直接退市)；连续两年触及此指标，将被终止上市。②第一年审计净资产为负(2020年起)，设风险警示*ST；连续两年触及此指标，将被终止上市。

　　  4、规范类：信披、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形。出现上述情形，且公司停牌两个月内未改正，实施退市风险警示，再有两个月未改正，终止上市。

　　  “退市新规”中，取消了整理期首日的涨跌幅限制，退市股票在整理期收割交易日往往出现大幅下跌，空头力量充分释放后，后续走势基本维持平稳。从今年退市股票来看，少有再出现新规前退市整理期股价大幅震荡的走势。

　　  在退市整理期结束之后，股票将在三板市场上市，最初持有股票的股东需要到证券营业部办理托管手续，然后才能在三板市市场交易。在股转系统交易的股票不设置涨跌幅限制，以做市商交易模式为主，退市板块成交量极低，投资者持有的市值往往形同于“归零”。

　　  但过往市场中，也出现过退市企业重新上市的案例。如招商南油(原长航油运)、国机重装，但被强制退市的企业中大多数已经失去正常经营能力，往往或早或晚都将走向破产清算的命运。

　　  2021年2月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《建设高标准市场体系行动方案》。其中，《方案》明确提出，从四方面进一步促进资本市场健康发展，包括建立常态化退市机制。

　　  2021年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，进一步推动资本市场高质量发展，打击证券违法活动。其中，在强化市场约束机制方面，提出推进退市制度改革，强化退市监管，严格执行强制退市制度，研究完善已退市公司的监管和风险处置制度，健全上市公司优胜劣汰的良性循环机制。

　　  2021年11月19日，沪深交易所在总结上市公司2020年年报营业收入扣除情况和监管实践基础上，再次分别发布《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》《主板上市公司信息披露业务指南第9号—财务类退市指标：营业收入扣除》《上市公司业务办理指南第12号——营业收入扣除相关事项》和《创业板上市公司业务办理指南第13号——营业收入扣除相关事项》等指南，再度优化和进一步统一相关执行标准。

　　  2022年2月18日晚间，证监会官网集中公布了37条对2021年全国两会代表委员建议提案的答复。其中，表示将把建立常态化退市机制作为全面深化资本市场改革的重要内容。

　　  2022年4月29日，证监会发布《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，后续，将主办券商通过市场化方式主动承接退市公司作为其履行社会责任的重要体现，在证券公司分类评价中予以考虑，形成正向激励机制。主办券商怠于履行职责的，相关单位可采取自律管理措施。进一步明确了对退市后的公司的监管要求。

　　  记者就此咨询了相关投行人士，该政策可能有一定作用，但作为退市的主办券商难以有实际收益，牵涉股东众多，还面临风险担责与督导责任，目前多数券商可能觉得得不偿失，暂时难有激励效果。