猪价“一波三折”，新一轮猪周期究竟何时开启

　　各地屠宰厂宰杀量出现不同程度的下降。从现货端来看，屠宰量的缩减一是市场对高价有所抵触，白条走货难度加大，订单下调，屠企主动减少宰量。养殖端，有部分企业考虑延后到“五一”之后卖猪，但多数企业仍是按照正常出栏节奏，没有调整出栏节奏。二是分割入冻库量调减。

　　从历年屠宰量数据分析来看，未来几个月仍是生猪消费比较平稳的时间段。疫情会在不同时间对不同地区有不同程度的影响，但从长期来看，生猪消费仍可参照正常的季节性，短期将面临屠宰降量与养殖延后的博弈。

　　从生猪及能繁母猪存栏量可以看出，生猪供大于需的核心逻辑不改，短期猪价持续上涨动力不足，或仍一波三折。短期建议关注以下两点：一是屠宰厂鲜销订单的变化，市场对于高价白条的接受度。由于未来5—8月也是养殖端出栏量环比下降时间段，需求端受疫情影响的变量是影响猪价的极大变量。二是养殖场是否考虑延后出栏等动作。