可交割债券,可交割债券概念

　　1：什么是最便宜可交割债券

　　在一篮子可交割债券制度下，剩余年限在一定范围内的国债都可以参与交割。由于收益率和剩余期限不同，可交割国债的价格也有差异。即使使用了转换因子进行折算，各种可交割国债之间仍然存在细微差别。一般情况下，由于卖方拥有交割券选择权，合约的卖方都会选择对他最有利，通常也是交割成本最低的债券进行交割，对应的债券就是最便宜可交割国债。理论上，一般可以通过比较不同券种的隐含回购利率寻找最便宜可交割债券。

　　2：怎样用最小基差法选择最便宜可交割债券

　　在一篮子可交割债券制度下，剩余年限在一定范围内的国债都可以参与交割。由于收益率和剩余期限不同，可交割国债的价格也有差异。即使使用了转换因子进行折算，各种可交割国债之间仍然存在细微差别。一般情况下，由于卖方拥有交割券选择权，合约的卖方都会选择对他最有利，通常也是交割成本最低的债券进行交割，对应的债券就是最便宜可交割债券。理论上，一般可以通过比较不同券种的隐含回购利率寻找最便宜可交割债券。
根据海外实践经验，在一定前提条件下通过比较久期和收益率可大致寻找最便宜可交割债券:
(1)久期:对收益率在国债期货合约票面利率以下的国债而言，久期最小的国债最可能是最便宜可交割债券。对于收益率在国债期货合约票面利率以上的国债而言，久期最大的国债最可能是最便宜可交割债券。
(2)收益率:对具有同样久期的国债而言，收益率最高的国债最可能是最便宜可交割债券。

　　3：某可交割国债的票面利率为3%，上次付息时间为2014年12月1日，当前应计利息为1.5元，对应的2

　　答案是B,应计利息为干扰信息。根据转换因子的公式（简单来说就是债券现金流在3%的折现率下的现金流，你可以百度一下，公式不好打，当然还有中金所的简化版本），只要票息率大于3%，那么转换因子就大于1，只要票息率小于3%，转换因子就小于1,票息率等于3%，转换因子就等于1。用到的只是就是等比数列的求和公式，望采纳

　　4：什么是最便宜可交割债券

　　最便宜可交割债券的确定非常重要。任何期货合约都必须反映现货价格的行为。虽然国债期货合约对标的做了明确的规定，但实际上这种标准券往往是不存在的。因此，最便宜可交割债券代表着期货合约所跟踪的现货市场工具。更确切地讲，是最便宜可交割债券决定了国债期货的理论价格。因此，无论是国债期货理论价格的确定，还是最优套期保值比率的确定，都需要首先确定最便宜可交割债券。
最便宜可交割债券由债券现货市场价格、市场利率水平、收益率曲线的形状以及债券的剩余期限等许多因素决定。
在期货合约到期日之前，利率水平或者收益率曲线形状的变化会导致最便宜可交割债券的改变。即使在比较平稳的市场环境下，某一到期期限的最便宜可交割债券，未必再是下一个到期期限合约的最便宜可交割债券。因此，在合约到期日前的任何一个时点，是无法确定交割何种债券的。但是，鉴别哪种债券最有可能成为交割对象还是可以做到的。
许多富有经验的利率期货交易商通过市场实践，发展出了一些计算在各种市场环境下最便宜可交割债券将要发生变化可能性的模型。正如市场上有许多计算和确定最便宜可交割债券的软件一样，人们也开发出了一些软件来帮助判断最便宜可交割债券发生变化的可能性。
在判断最便宜可交割债券如何发生变化时，有一些基本的原则可供参考。具体而言，有以下几种情况：如果市场收益率高于名义息票率的水平，那么投资者将倾向于久期较长的债券；如果市场收益率低于名义息票率的水平，那么投资者将倾向于久期较短的债券；如果收益率曲线向上倾斜，倾向于交割距到期日期限较长的债券；如果收益率曲线向下倾斜，倾向于交割距到期日期限较短的债券；如果市场收益率等于名义息票率的水平，那么投资者对所有可交割债券的倾向性是相同的。
在理想情况下，最便宜可交割债券是合约卖出者的选择。但是，在很多情况下，投资者选择其他可交割券种也并不是非理性的。假设某投资者持有一个最便宜可交割债券，并且计划以这个债券用于期货空头头寸的交割，在这种情况下，该投资者事实上已经将预期收益率锁定。如果在交割以前，最便宜可交割债券发生了变化，该投资者原先持有的债券已不是最便宜可交割债券，那么该投资者有两种选择：第一种选择是继续用他原先持有的债券用于交割，从而获得预期的收益率；第二种选择是该投资者卖出原来持有的债券现货，重新买入新的最便宜可交割债券用于期货合约空头头寸的交割。在这种情况下，投资者的收益将会高于原来锁定的预期收益率。理论上，后者是债券投资者的最佳选择。
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　　5：国债期货入门之中长期国债期货定价方法有哪些

　　参考别人的，希望对你有帮助。
中长期国债属附息票债券,属支付已知现金收益的证券,但是在美国国债期货市场中,中长期国债报价和交割制度具有一定的特殊性,使得前述公式的运用较为复杂.下面我们以美国芝加哥交易所的长期国债期货为例来说明其定价问题,其结论也适用于中期国债期货.
中长期国债期货的报价
长期国债期货的报价与现货一样,以美元和32分之一美元报出,所报价格是100美元面值债券的价格,由于合约规模为面值10万美元,因此90-25的报价意味着面值10万美元的报价是90,781.25美元.

　　6：债券期货合约价格为91-05,这个91-05什么意思

　　这是美国国债期货的报价方式。

　　美国CBOT中长期国债期货报价格式为“XX—XX”，“—”空格号前面的数字代表多少个点，后面的数字代表多少个1/32点。