美联储taper了，要跟吗？英国央行驶入决策盲区

　　  虽然通胀加快攀升，超过了英国央行2%的目标水平，但能显示休假计划结束对就业市场影响的关键数据要到11月16日才会公布。这比本周四英国央行将于伦敦发布的利率声明要晚12天。

　　  在就利率做出决定之前，英国央行的官员们也没有机会看到英国国家统计局定于周四公布的一项就业调查。该项调查将显示，在休假计划结束之时，大约100万名工人的休假状况。

　　  就业市场情况不明是导致经济学家在本周会否加息问题上出现分歧的原因之一。持续的劳动力供应短缺将对工资构成上行压力，在这一点上，英国央行将很难将其视为“暂时的”现象。

　　  投资者基本消化了英国央行本月加息15个基点的预期，受访经济学家认为维持不变和加息15个基点的比例大体相当。

　　  另外，目前英国央行决定在12月停止QE，不过决策者可能会在本周的会议上投票决定是否提前结束。彭博分析师Hanson预计英国央行副行长拉姆斯登和英国央行委员桑德斯将支持提前结束当前的QE。委员会其余成员可能投票支持维持8950亿英镑的资产购买目标。

　　  英国央行连续逾12年购买英国国债，然而上周宣布的比预期更大幅度的发行削减引发市场动荡，导致长期收益率大跌，曲线部分出现罕见倒挂。这导致一些投资者呼吁英国央行尽早结束债券购买计划，以提高市场流动性。

　　  英国央行今夜究竟将采取何种行动的不确定性很高，原因在于：

　　  第一是缺乏有效的政策沟通；

　　  二是通胀的持久性难以评估，9月份整体CPI同比增长3.1%，显着高于英国央行2%的目标；

　　  三是劳动力市场状况表现较差；

　　  四是新冠疫情造成的不确定性。

　　  对于英国央行来说，再等一个月才把利率从0.1%上调至0.25%似乎是更谨慎的做法。对于英镑而言，情况很简单，若出现加息则跳升，否则就会暴跌。

　　  机构预计今夜英国央行将维持利率不变，货币政策委员会（MPC）可能会就是否在11月加息展开激烈讨论。预计会议将以5比4的投票比例维持利率不变，副行长布罗德班特将持关键一票，并预计其希望在加息前先观察休假计划后的劳动力市场数据，而这些信息要在12月会议才能获得。

　　  MPC可能会反击市场反映出的激进的紧缩周期，预计将表示经济基本面没有得到足够充分的改善，以保证市场预期的转变。目前市场预期到2022年底，该行将加息逾100个基点。该委员会早在8月就表示，三年内只需要加息50个基点，就足以将通胀拉回到央行2%的目标。

　　  彭博经济研究所预计，英国央行将可能成为新冠疫情爆发以来，首家加息的全球主要央行，问题是加息时间是本周还是年底。基线预期是，货币政策委员会将维持利率不变，并准备在12月加息。

　　  加拿大皇家银行此前建议在英国央行和美联储会议前做空英镑，预计镑美将跌至1.3410，最高升至1.38。该行同样表示，英国央行更有可能在12月而不是11月加息，这可能导致英镑应声下跌。