现券收益率均小幅上行；央行 月 日以利率招标

　　股指处于对前期利空基本消化完全，未来等待政策对经济托底预期取得实质性进展，因此当前仍是逢回踩布局多单的时间。昨日调仓引发市场风格分化严重，沪深 300虽有小涨但两市收跌个股 3567 家，市场情绪较弱，风险上考虑（1）临近国庆，资金

　　入市放缓，（2）四季度美联储收缩预期影响，反弹或非一蹴而就，但中长期看多不变，此前旬度策略推荐的 4750-4850 做多 IF 可逐步入场，多单建议轻仓中期持有；做多 IC/IH 比值策略或受到市场调仓影响，节前建议离场。

　　期 债 弱势 下 跌空 单 继续持有

　　周一，期债小幅低开后震荡回升，然后高位震荡，午后突然跳水下行，收盘全部下跌，资金市场利率下行幅度减少，现券收益率均小幅上行；央行 9 月 27 日以利率招标方式开展了 1000 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率 2.35%，当日无逆回购到期，单日净投放 1000 亿元；央行货币政策委员会召开第三季度例会指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定；央行要求，构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应；美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 1.25 个基点报 0.292%，3年期美债收益率涨1.22个基点报0.561%，5年期美债收益率涨3.54个基点报0.990%，10 年期美债收益率涨 3.5 个基点报 1.492%；央行第三季度执行报告中提出对实体资金支持，同时维护房地产市场健康发展，维护住房消费者合法权益，宽信用可期，基建稳增长，地方债发行放量，期债上涨空间有限，前期 T2112 空单继续持有。