公司上半年锂电材料合计产量 万吨

　　公司发布 2021年半年报，报告期内实现营业收入 29.89亿元，同比增长 174.08%；实现归母净利润 4.47亿元，同比增长 206.02%，接近此前业绩预告区间上限（4.50亿元），实现扣非净利润 2.91亿元，同比增长 156.70%，符合预期。 投资要点: 行业景气量价齐升，常州一期顺利投产：产品销量方面，公司上半年锂电材料合计产量 1.92万吨，实现销量 1.89万吨，单吨净利约为 1.5万元，相较 Q1的 1.3万元盈利能力有所上升。2020年公司产能达到 2.6万吨，常州一期目前已全部投产，21年产能有望超过 4万吨，目前产能利用率维持高位，公司全年出货有望接近 4万吨，同比增长超过 60%，按单吨净利 1.5万元保守估计，公司全年正极利润超过 6亿。 产能加速扩张，18万吨产能保障中长期供应能力：报告期末，公司具备 3.4万吨正极材料产能，在建产能 1万吨。公司拟募资不超过 46.45亿元投入三个项目，其中常州二期约 20亿（总投资约 24.7亿元），建设年产 5万吨 NCM811产品产线C 数码类正极产品产线；常州锂电新材料研究院约 5亿（总投资约 5.6亿元），建设试制中心车间以及办公区，研发项目包括多元材料、钴酸锂、磷酸铁/锰铁锂、固态电池正极材料等。此外公司欧洲 10万吨高镍动力正极材料生产基地已进入论证评估阶段，若以上项目顺利投产有望新增 18万吨产能。 产品已实现批量出口，Ni95即将进入量产阶段：公司高镍多元产品已实现了 Ni83、Ni88、Ni90量产，批量出口海外。Ni95产品已完成国际客户验证，即将进入量产阶段。 盈 利 预 测 与 投 资 建 议 ： 预 计 公 司 21-23年 实 现 营 业 收 入65.84/100.86/123.91亿元，归母净利润 7.12/9.85/11.67亿元，EPS分别为 1.57/2.17/2.57元/股，基于公司在高端三元材料的龙头地位，产能快速扩张，业绩确定性提升，我们维持增持评级